安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：伊朗局势紧张导致霍尔木兹海峡航运受阻，直接推升了全球能源供应链的风险溢价，或引发油价上涨和贵金属避险需求走强。全国两会召开在即，成为当前最核心的宏观事件。市场普遍预期，两会将围绕“十五五”规划谋篇布局，政策基调将更积极、结构更聚焦。 市场分析：从最新的宏观经济数据观察，流动性环境保持宽松，经济呈现稳步恢复态势，但基础仍需巩固。大蓝筹沪深300和上证指数分别上涨0.38%和0.47%，科技成长创业板指和科创50则分别下跌0.49%和1.56%，资金偏好于大盘价值风格，而成长风格承压。临近两会，市场对稳增长政策预期增强，利好金融、基建等权重板块。海外地缘风险及利率环境对高估值的科技成长板块形成压制。部分资金可能在进行高低切换，流向估值更具安全边际的板块。 参考观点：大盘指数技术上或有反抽需求，力度可能受制于整体风险偏好。 黄金 宏观与地缘：上周末美以对伊朗发起联合军事行动，伊朗随即展开反击，战事已波及整个波斯湾地区。霍尔木兹海峡航运受阻风险上升，国际油价开盘暴涨13%，推升通胀预期。资金面上，SPDR黄金ETF持仓延续增势，显示配置需求仍在。 市场分析：本周开盘现货黄金跳空高开，盘中一度逼近5400美元/盎司关口。当前金价受避险情绪与通胀预期双重驱动。支撑因素主要体现在：若中东冲突持续升级或霍尔木兹海峡长期受阻，原油供应风险将强化黄金的抗通胀属性，同时地缘不确定性将继续吸引避险资金流入。压力方面同样存在：若外交斡旋取得进展、冲突迅速得到控制，金价可能面临"利多出尽"带来的回调压力。技术上看，金价突破5300美元后上方临近历史高位区域，短期波动性明显放大。央行购金常态化与美元信用弱化的中长期逻辑为金价提供结构性支撑。 操作建议：市场处于地缘事件驱动窗口期，波动或进一步加剧。建议密切关注冲突持续时间及外交斡旋进展，等待局势明朗后的方向信号。 白银 外盘价格：3月2日，白银市场跟随黄金大幅走强。受中东局势升级影响，现货白银开盘站上95美元/盎司，盘中一度突破96美元关口。COMEX白银主力合约上周五已大幅上涨6.5%，周一开盘延续强势。库存方面，上期所白银库存近期呈现下降趋势，显示现货端存在一定吸纳力量。油价飙升推升通胀预期，强化白银作为工业金属与贵金属的双重属性。 市场分析：白银市场呈现"金融属性与工业属性共振"的格局。从支撑因素看，若地缘冲突持续推升通胀预期，叠加光伏、电子等工业领域的需求支撑，白银将同步受益于避险情绪升温与抗通胀需求强化。从压力因素看，若局势迅速缓和，白银因更高的投机属性可能面 临比黄金更大幅度的回调。COMEX白银期货波动率显著放大，反映市场对宏观情绪变化更为敏感。中长期看，白银结构性短缺及ETF需求的支撑或导致现货市场容易发生挤兑担忧，价格更具弹性。 操作建议：银价短期波动将大于黄金，严控波动性风险。重点关注中东局势演变及霍尔木兹海峡航运动态，等待更明确的驱动信号。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5345元/吨（+145元/吨），基差-57元/吨（+3元/吨）。市场分析：美伊冲突推高成本高端价格，且PTA加工费大幅修复，截止2月25日，中国 PTA平均加工区间为416.31元/吨，环比上涨7.13%，同比上涨61.06%；装置开工率本周有所回升为76.53%（+6.17%）。周内英力士短停装置恢复，逸盛新材料因故停车及检修装置逐步修复，但减停装置延续检修；国内PTA产量为141.52万吨（0.55万吨），行业库存量约在361.08万吨（+8.71万吨），呈现累库态势。需求端节后开工率稳步提升，需求有所修复。 参考观点：短期需关注地缘政治扰动延续性及库存压力，中期基本面支撑较强但技术面超买需警惕回调风险。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3750/吨（+145元/吨）。基差-175吨（-92元/吨） 市场分析：节后产量稳步提升，截至目前总产量达到42.98万吨，环比提升1.77%，煤化工产量为15.83万吨，环比提升2.96%华东主港港口库存为90.36万吨，较上期增加5.16万吨。需求方面，中国乙二醇样本需求量为49.48万吨，环比上涨2.35%，主要源于假期后国内部分聚酯装置陆续重启，但新凤鸣装置检修制约了供应增长空间。聚酯产能利用率回升至78.81%（+1.93%），但港口库存高企仍对价格形成压制。 参考观点：关注成本端油价走势及下游复工节奏，短期震荡偏弱思路为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价6801元/吨，环比上涨197元/吨；华东现货主流价6904元/吨，环比上涨170元/吨；华南现货市场主流价7176元/吨，环比上涨315元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为87.9529%，环比下降0.4742%；聚乙烯装置检修影响产量为6.41万吨，环比减少0.003万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为18.22%。库存端看，截至2026年2月27日，中国聚乙烯生产企业样本库存量 ：57.97万 吨 。3月2日L2605收 盘 报6991元/吨 ，受 伊 朗 局 势 扰 动 ， 期 价 涨 幅达5.97%。短期聚乙烯区间波动为主，库存消化、下游全面复工后或有上行空间。 参考观点：预计塑料短期或区间波动，需关注地缘政治扰动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1164元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率85.04%，环比+0.32%，纯碱产量79.09万吨，环比+0.28万吨。库存方面，上周厂家库存189.440万吨，环比节前+30.64万吨，涨幅16.17%，库存明显累积；据了解，纯碱社会库存28+万吨，下降2+万吨。需求表现一般。整体来看，纯市场暂无较大变化，库存明显累积，基本面依旧偏弱。不过3月初国内重要会议预期，盘面或进入弱现实与外围因素博弈阶段，预计盘面延续底部区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业检修情况、库存变化、宏观及政策。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1023元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1240元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1050元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1090元/吨，环比-20元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率70.61%，环比持平，玻璃周度产量103.84万吨，环比+0.24万吨，供应窄幅波动。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存7600.80万重量箱，环比节前+2065.6万重量箱，涨幅37.32%，库存明显累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，节后玻璃市场处于供应下降、厂家累库、需求尚未恢复等状态，后续虽有3月初国内重要会议预期，但难以扭转玻璃供需矛盾，预计盘面延续底部区间波动态势。关注宏观及政策动态、企业产能变化及下游行业复工节奏。参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2225元/吨，较前一交易日向上波动52.5元/吨。新疆现货价格报1460元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2075元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA605因地缘溢价领涨，收盘价报2365元/吨，较前一交易日向上波动8.54%。库存方面，港口库存总量144.67万吨，较上期增加1.45万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率92.80%，维持高位；霍尔木兹海峡航运暂停导致进口量或环比下滑20%-30%，供应收缩预期前置。需求端MTO装置开工率回升至84.08%；MTBE装置利润不佳，开工率67.22%，传统下游（醋酸、甲醛）需求依旧疲软。国际能源价格波动加剧市场不确定性，推升地缘风险溢价；中东地区军事冲突升级短期或推高甲醇价格。 参考观点：期价短期或向上波动运行，关注地缘溢价带来的交易性机会，但需警惕原油价格波动及谈判进展。跟踪伊朗装置复工进度、港口库存去化及MTO装置负荷回升信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2202元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2340元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2335-2350元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2330-2340元/吨。 市场分析：外盘方面，二月USDA供需报告对美玉米数据调整幅度有限，仅将出口预期上调1亿蒲式耳，带动总需求相应增加，期末库存因此下调1亿蒲式耳，盘面延续弱势震荡整理态势。国内方面，东北产区玉米品质较好，但受低温雨雪天气影响，短期上量数量偏少，加上国储轮换，短期市场阶段性供应偏紧。但后续若天气逐渐升温，市场流通量预计有所增加，或给市场带来阶段性供应压力。下游深加工及饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米承接意愿有限，行情提振作用不足。 参考观点：短期玉米价格震荡偏强，关注前期高点附近压力。 花生 现货价格：花生价格表现平静，主要原因是上货量有限，交易不活跃。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.20-3.80元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.65-3.95元/斤，稳定，鲁花通米3.60-3.95元/斤，稳定； 市场分析：目前基层市场尚未完全恢复，农户出货意愿低，小贩亦无意采购，中间商仅以消耗前期存货为主，市场交易基本处于停滞状态。需求方面，下游食品厂采购尚未启动。春节过后，市场购销预计将延续节前态势，花生市场整体供需双弱的格局未改，形成上有压力、下有支撑的盘整局面。后市需重点关注产区上货量及下游油厂采购心态的变化，但预计短期内价格波动将保持平稳。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报16633元/吨，新疆棉花到厂价为16485元/吨。 市场分析：美国农业部（USDA）102届农业展望论坛上指出，中美两国均呈现产量及期末库存下降的预期，同时宏观面向好有望推动总需求回暖，为盘面提供一定支撑。供应方面，新棉种植基本在三月多，植棉面积调控细则将逐渐明朗，但目前来看中长期植棉面积下降已成为公认事实，棉花价格存在一定支撑。需求端来看，下游企业陆续复工，金三银四消费旺季即将到来，或给国内棉市带来上涨驱动。 参考观点：短期棉价区间震荡运行，建议以短线操作为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格持续下跌，张家港：3000元/吨、天津：3110元/吨、日照：3035元/吨、东莞：3030元/吨。 市场分析：（1）全球方面，外盘交易逻辑围绕美豆出口销售和南美供应压力。南美大豆进入收割期，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。虽美方宣布中方会采购额外美豆，但市场担忧中方更倾向采购即将上市的南美大豆。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。下游节后补库幅度有限，整体购销态度冷淡。豆粕库存因供强需弱格局未改，去库偏缓。 参考观点：豆粕或区间震荡，请谨慎操作。 豆油 现货信息：豆油现货价格小幅上涨，江苏：8580元/吨、广州：8670元/吨、福建：8780元/吨。 市场分析：全球方面，地缘冲突升级，国际原油价格大幅飙升，叠加生物燃料政策前景向好，推动美豆油价格上涨。国内方面，豆油即将步入消费淡季，基本面无较大改变。当前关注美生物柴油政策落地以及南美丰产兑现，市场受宏观情绪主导，谨慎投资。 参考观点：豆油关注上方压力位。 菜粕 现货市场：麻涌港贸易商进口粉粕RM2605+40元/吨（提货月：26年3月），基差较上一个交易日持平。 市场分析：商务部宣布暂停对原