投资策略研究：策略视角看电网设备的出海新机遇

核心观点与关键数据

1. 全球电网设备需求强劲，投资规模稳步提升

   • 美国等地区因设备老化、AI新增需求及供应限制，电网设备需求持续攀升。
   • 2024年全球电网投资达3900亿美元，2025年预计超4000亿美元。
   • 美国能源基础设施状况较差（D+级），AI用电需求增加，推动强制更新周期。

2. AI数据中心电力需求大幅提升

   • 2024年全球数据中心用电量约415TWh，2030年预计达945TWh（年均增幅15%）。
   • 美国（+130%）和中国（+170%）将成为主要增长区域。
   • AI数据中心需求直接推动变压器、高压电缆等设备需求。

3. 海外电网设备供应限制为中国企业出海提供机遇

   • 美国变压器交付周期延长至120周以上，中国企业具备交付、技术、成本优势。

4. 政策端支持电网设备行业发展

   • “十五五”期间国家电网投资预计达4万亿元（较“十四五”增长40%）。
   • 《电力装备行业稳增长工作方案（2025—2026年）》鼓励开拓国际市场，深化与新兴市场合作。

5. 中国电网设备出口持续高增

   • 2025年变压器出口额90.36亿美元（同比增长34.83%），创历史新高。
   • 2025年12月变压器、电线电缆等5类重点产品出口金额同比均显著增长。
   • 2026年出口有望延续向好态势。

研究结论

• 全球电网投资增长、AI数据中心需求提升及海外供应限制，为中国电网设备企业出海提供有利条件。
• 政策支持叠加企业综合优势，推动中国电网设备出口持续高增。
• 未来重点产品出口有望保持增长趋势。

风险提示

• 海外经济衰退、美联储政策预期反复、海外关税政策不确定性、地缘冲突升级等风险。