硅锰市场周报

2026-02-27 蔡跃辉,陈星宇瑞达期货董亚琴

行情回顾：本周硅锰期价强势反弹，全周收涨4.44%，运行于20日与60日均线上方，K线偏多。反弹主要受南非锰矿政策扰动、海外及国内电价抬升预期带动，成本端支撑显著增强，叠加两会临近，市场看多情绪升温。基本面整体变化有限，高位库存仍对价格形成压制。
行情展望：下周锰硅供应维持低位，需求端支撑有限，整体库存压力依旧显著，主产区生产利润延续倒挂。成本端受锰矿价格坚挺支撑，叠加主产区电价上调预期及两会临近带来的政策预期，期价支持强劲，但基本面偏弱上涨动能或有所减弱，需警惕宏观情绪回落、利好兑现后的回调风险，预计期价高位震荡运行。关注两会期间行业政策、安全环保检查及“反内卷”政策推进情况。

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国35.62%，较上周减0.22%；日均产量28205吨，增510吨。
五大钢种硅锰（周需求70%）：110226吨，环比上周减1.30%，全国硅锰产量（周供应99%）：197435吨，环比上周增1.84%。
锰硅供需差持续扩大，连续六周累库创历史新高。
全国库存量398300吨，环比增3500。其中内蒙古67300吨（增2000），宁夏314500吨（增3500），广西3000吨（增1000），贵州1500吨（减500）。
价格：锰矿南非矿(Mn38块)天津港报38元/吨，环比持平；澳矿(Mn44块)天津港报43元/吨，环比持平。
宁夏硅锰硅铁电价为0.39，环比持平；内蒙古硅锰硅铁电价为0.41，环比增加0.02。
锰矿港口库存下降；锰矿发运量到港均上升。
硅锰现货生产成本：内蒙古报5978.69元/吨，环比增加0.12%；宁夏报5953.01元/吨，环比增加0.15%。
硅锰现货利润：内蒙古报-378.69元/吨，环比下降57.2元/吨；宁夏报-353.01元/吨，环比增加20.88元/吨。