硅锰市场周报：央行例会提稳物价，关税仍存不确定性

周度要点小结

• 宏观方面：中央财经委员会第六次会议强调提升产品品质、推动落后产能退出，改善市场情绪；中国钢铁工业协会建议慎行钢坯出口；工信部强调治理光伏行业低价竞争。
• 海外方面：特朗普未考虑延长关税宽限期；美国财长贝森特相信中国将加快稀土出口；特朗普宣布与越南达成贸易协议，越南对美出口商品将被征收20%关税，转运货物将被征收40%关税。
• 供需方面：厂家开工率连续7周回升，库存仍偏高；原料端进口锰矿石港口库存+0.9万吨；下游铁水产量高位运行，煤炭反弹支撑价格；利润方面，内蒙古现货利润-180元/吨，宁夏现货利润-250元/吨。
• 技术方面：锰硅主力周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。
• 策略建议：宏观利好提振情绪，但基本面库存偏高、需求淡季，硅锰震荡运行。

期现市场

• 持仓量：硅锰期货合约持仓量58.96万手，环比增加6683手；月差44.0，环比增加10。
• 仓单：锰硅仓单数量88686张，环比减少3313张。
• 价差：硅铁9月合约价差284，环比下降16。

期货市场

• 仓单量环比增加5301张，锰硅硅铁主力合约价差环比下降16。

现货市场

• 内蒙古硅锰现货5520元/吨，环比上涨20元/吨；基差-212元/吨，环比下降36。

产业情况

• 产量：全国开工率40.34%，环比增1.13%；日均产量25730吨，增125吨；五大钢种硅锰需求126789吨，环比增0.72%；全国硅锰产量180110吨，环比增0.49%。
• 库存：全国库存222300吨，环比增500；内蒙古54000吨（减1000），宁夏145000吨（增5000）。
• 成本：北方大区成本5680元/吨，环比增10；北方大区利润-150元/吨，南方大区利润-480元/吨，环比均改善。

上游情况

• 锰矿港口库存422.4万吨，环比增0.9万吨；南非锰矿到货50.52万吨，环比增98%；电价环比持平。

下游情况

• 铁水产量240.85万吨，环比减1.44万吨，同比增1.53万吨；6月钢招价格环比下降200元/吨。