2026年橡胶3月策略报告：密切关注科特迪瓦的2026年产量

2026年3月1日 密切关注科特迪瓦的2026年产量 观点 天然橡胶： 国联期货 供应端：1、东南亚产区逐渐进入季节性减量阶段。2、国内部分产区开割。3、我国进口预计季节性环比回升，但泰国受洪水影响的减量或将逐渐在一季度的进口中体现。 期货交易咨询业务资格：证监许可[2011]1773号 需求端：春节之后轮胎企业复产复工，开工率预计来到年内的相对高位水平。 分析师： 估值：天然橡胶连续2年亏损，目前有所修复，截至2026年2月底利润约200元/吨，泰标胶多年微利，近2年亏损扩大，目前亏约69美元/吨。 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 合成胶： 成本端：丁二烯产量预计回升，主力下游顺丁橡胶、丁苯橡胶以及ABS产量预计有所增加，但丁二烯产量增量预计大于需求增量，预计二月份丁二烯月度转为过剩。 联系人： 合成胶自身：顺丁橡胶利润仍亏损，2月份受春节影响，库存迅速来到高位，3月份产量预计环比小幅增加。 相关研究报告： 估值：顺丁橡胶连续2年亏损，截至2026年2月底亏损约750元/吨。 行情展望 整体来看，天然胶东南亚产区逐渐进入季节性减量阶段，进口预计环比回升，需求预计有较大恢复。由于橡胶今年预期较强，在较强的商品大环境下，橡胶或将维持偏强震荡。 关注风险点：地缘冲突、宏观经济、需求不及预期、油价波动等； 目录 一、橡胶2026年2月行情回顾........................................................................................................................................... 4二、供应端：......................................................................................................................................................................... 42.1天然橡胶：东南亚产区逐渐季节性减产................................................................................................................ 42.2天然橡胶进口：预计环比下降................................................................................................................................ 62.3顺丁橡胶：成本端3月预计转过剩........................................................................................................................ 8三、需求端：....................................................................................................................................................................... 10四、库存：天然胶有望去库............................................................................................................................................... 12五、后市展望....................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图表1：天然橡胶期现走势（元/吨）.................................................................................................................................. 4图表2：BR橡胶盘面价格走势（元/吨）............................................................................................................................ 4图表3：ANRPC成员国月度产量（万吨）........................................................................................................................... 5图表4：泰国橡胶月产量（万吨）....................................................................................................................................... 5图表5：越南橡胶月产量（万吨）....................................................................................................................................... 5图表6：印尼橡胶月产量（万吨）....................................................................................................................................... 5图表7：马来西亚橡胶月产量（万吨）............................................................................................................................... 6图表8：中国橡胶月产量（万吨）....................................................................................................................................... 6图表9：中国橡胶进口量（万吨）....................................................................................................................................... 7图表10：烟片进口量（万吨）............................................................................................................................................. 7图表11：标胶进口量（万吨）............................................................................................................................................. 7图表12：混合胶进口量（万吨）......................................................................................................................................... 7图表13：从泰国进口标胶（万吨）..................................................................................................................................... 7图表14：从泰国进口混合胶（万吨）................................................................................................................................. 7图表15：从印尼进口标胶（万吨）..................................................................................................................................... 7图表16：从越南进口混合胶（万吨）................................................................................................................................. 7图表17：从科特迪瓦进口标胶（万吨）............................................................................................................................. 8图表18：从马来西亚进口混合胶（万吨）......................................................................................................................... 8图表19：从马来西亚进口标胶（万吨）............................................................................................................................. 8图表20：丁二烯周度产量（万吨）..................................................................................................................................... 9图表21：丁二烯进口（吨）......................................................................................................................