股指期权周度观察：中东局势或影响短期风险偏好，建议备兑增收为主

中 东 局 势 或 影 响 短 期 风 险 偏 好 ， 建议备兑增收为主 2026年3月1日 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 主要观点 2•上周各期权隐含波动率高开后出现大幅回落，目前IO、HO和MO期权平值隐波均值分别在13.05%、12.95%和21.56%左右，与30日历史波动率相比分别溢价1.07个百分点、1个百分点和-1.01个百分点左右，隐波溢价整体处于历史偏低水平，中东地缘局势升级叠加全国两会的来临，预计短期隐波下方空间或十分有限。•中证1000指数再度回归前期高点附近区域，但隐波出现明显逆势回落，显示市场更多以偏震荡行情进行计价，同时中东局势亦可能会影响短期权益市场的风险偏好，预计指数上方面临的压力仍旧偏大。•MO期权持仓PCR值上周继续出现明显回升，隐波下行背景下看跌期权卖方增仓明显，结合其在行权价8200点和8300点区域持仓密集，预计短期中证1000指数在该区域仍旧具有较强支撑。•从过去10年日历效应上观察，全国两会期间市场更多以偏震荡运行，且中证1000指数相对沪深300指数仍旧具有相对优势，在节后资金逐步回流背景下今年亦可能重现。•策略上，短期标的震荡或加剧的背景下建议股指期货多单投资者以逢高卖出虚值看涨期权备兑增收为主。 股指期权 股指期权数据追踪 成交持仓情况 成交持仓情况 PCR值与标的指数走势 持仓量分布情况 持仓量分布情况 近一年波动率锥 近一年波动率锥 隐含波动率和历史波动率 隐含波动率和历史波动率 隐含波动率和历史波动率 隐含波动率和历史波动率 波动率曲面结构 偏度与标的指数走势 偏度与标的指数走势 T h a n k s感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎