个股观点港交所2025年业绩点评盈利高增兑现估值修复可期

【建投非银&前瞻研究】全年业绩创历史新高：2025年公司收入及其他收益实现291.61亿港元，同比+30.33%；归母净利润177.54 亿港元，同比+36.05%。 现货分部：港股全年ADT达2，498亿港元同比+89.55%，南向资金全年净买入1.3万亿元创历史新髙；IPO募资2，868亿港元重登全球榜首，A+H上 【个股观点】港交所2025年业绩点评：盈利高增兑现，估值修复可期 【建投非银&前瞻研究】全年业绩创历史新高：2025年公司收入及其他收益实现291.61亿港元，同比+30.33%；归母净利润177.54 亿港元，同比+36.05%。 现货分部：港股全年ADT达2，498亿港元同比+89.55%，南向资金全年净买入1.3万亿元创历史新髙；IPO募资2，868亿港元重登全球榜首，A+H上市热潮延续，“科企专线”已吸引超100家科技企业排队，推动分部总收入实现147.04亿港元同比+56.06%。 股本证券及金融衍生产品分部：期交所衍生产品合约ADV同比小幅下滑5.66%至78.3万张，联交所股票期权日均成交增22.22%，结构性产品ADT大增55.08%；保证金规模随市上行，受美联储降息影响投资收益微增0.86%，分部总收入68.63亿港元同比+10.62%。 商品分部：收费交易金属合约日均71.7万手同比+8%，Q4单季成交量创历史新髙；受益于量增价涨，分部收入31.71亿港元同比+13.43%。 数据及连接分部：网络费及托管服务双位数增长，收入22.70亿港元同比+6.77%，EBITDA利润率提升至80.8%；债券业务生态链布局启动，清算结算及托管服务有望培育新增长极。 投资观点：当前PE(TTM)处近5年历史低位，估值具备较高安全边际。 港股成交活跃度中枢抬升趋势明确，A+H上市热潮延续，债券业务扩容进一步丰富收入结构。 预计2026/2027/2028年归母净利润同比+4.12%/+5.12%/+5.93%，维持目标价520港元，给予“买入”评级。 >>如需详细汇报（路演）、最新模型、港股数据库等，请联系【建投非银&金融科技】赵然/何泾威18826414062或对口销售