拓荆科技25年营收业绩同比高增产品验证顺利深度受益两存扩产

2025年营收、业绩同比高增——2025年公司营收65.2亿元，同比+58.9%；归母净利润9.3亿元，同比+35.1%；扣非归母7.3 亿元，同比+103.8%。 ——25Q4公司营收23亿元，同比+25.9%，环比+1.5%；归母净利润3.7亿元，同比-10.8%，环比-19.5%；扣非归母2.7亿元，同比-7.9%，环 【拓荆科技】25年营收&业绩同比高增、产品验证顺利深度受益两存扩产 2025年营收、业绩同比高增——2025年公司营收65.2亿元，同比+58.9%；归母净利润9.3亿元，同比+35.1%；扣非归母7.3 亿元，同比+103.8%。 ——25Q4公司营收23亿元，同比+25.9%，环比+1.5%；归母净利润3.7亿元，同比-10.8%，环比-19.5%；扣非归母2.7亿元，同比-7.9%，环比-36.2%。 两存/先进制程扩产预期强化！伴随长鑫IPO进程，长存上市预期，2026年两存扩产预期逐步强化，每万片NAND/DRAM 扩产有望带动近百亿的开支增量；先进制程端，随着国产AI、相关消费电子应用需求旺盛，供不应求，有望积极扩产带动上游先进设备需求。 本土薄膜龙头、先进制程机台验证顺利！公司多款先进制程的验证机台已顺利通过客户认证，应用于先进存储、先进逻辑领域的PECVD、ALD 等先进工艺设备进入规模化量产；先进键合设备在客户拓展方面取得了关键突破。 随着下游扩产，公司有望获得较好的订单份额。 国产W2W/C2W混合设备绝对龙头——混合键合设备已应用在3DNAND、CIS等领域，未来有望拓至AI芯片、HBM、3DDRAM 等领域，且据外媒报道，英伟达下一代FeynmanAI芯片有望采用混合键合技术。 重视产业趋势！——拓荆首台W2W键合产品早在23年即获得重复订单，为国产首台应用于量产的键合设备；C2W 混合键合设备在2024年获得客户订单并出货，产品线覆盖完整！风险提示：下游大型晶圆厂扩产不及预期；行业竞争加剧。