2024Q1营收同比高增，有望持续受益储能和充电桩高景气

公司2024年一季度及全年业务综述

一季度业务概览：

• 营收与利润：公司2024年一季度实现营收6.0亿元，较去年同期增长33.8%，但环比下降34.7%；归母净利润0.7亿元，同比增长6.0%，环比下降48.9%。
• 成本与费用：毛利率为41.0%，净利率为15.1%，相比去年同期分别下降了3.0个百分点。费用率方面，销售、管理、财务、研发费用率分别为13.9%、4.9%、0%、9.8%，与去年相比，销售和管理费用率分别增加了0.5和0.2个百分点，研发费用率则降低了0.1个百分点。

主要业务亮点：

• 充电桩业务：2023年充电桩业务营收8.5亿元，同比增长99.6%，毛利率39.6%，主要得益于全球充电设施投资的高景气度。公司计划推出1MW充电桩，以进一步提升竞争优势和盈利能力。此外，公司已成为英国石油中国供应商名单中的充电桩厂家，并已通过美标认证，有望受益于海外市场的增长。
• 储能业务：2023年储能业务营收9.1亿元，同比增长255.7%，尽管毛利率有所下滑至33.1%，但业务持续增长。公司拥有从30-1000kW全功率范围的储能变流器产品，并已在欧美等海外市场拓展大储和工商业储能，同时在国内电网侧、工商业、微网应用上加大投入。
• 电能质量设备：该业务2023年营收5.3亿元，同比增长4.1%，毛利率为53.7%。面对新能源比例增加带来的电能质量问题，以及电力电子设备对电能质量的要求，公司业务呈现稳健增长态势。
• 电池化成与检测设备：2023年该业务营收3.0亿元，同比增长15.8%，毛利率达到44.9%，显著高于前一年，显示出公司在这一领域的增长潜力和市场竞争力。

预测与评级：

• 未来展望：预测公司2024-2026年的营收分别为36.0、45.8、55.9亿元，归母净利润分别为5.3、6.9、8.7亿元，对应PE分别为17、13、11倍。
• 评级：基于上述预测，维持对公司“买入”的评级。

风险提示：

• 海外开拓风险：公司海外市场的拓展可能面临预期之外的挑战。
• 新能源行业竞争加剧：行业内部竞争的加剧可能影响公司的市场份额和盈利能力。
• 储能需求不确定性：储能市场需求可能因多种因素波动，影响业务增长预期。