比亚迪保险从试错到规模化车险新范式的成功与挑战经营情

2025年，公司保费收入28.71亿元（+112.5%），净利润9362.4万元，成功扭亏。核心亮点在于通过“车企造险”闭环生态与100%直销渠道重塑商业模式，实现显著成本优势。

核心经营亮点

1. 亏损大幅减少：规模效应下，综合成本率（COR）由2024年的308.81%骤降至102.49%，综合赔付率回落至97.28%。
2. 极致效率提升：直销渠道手续费及佣金占比0%，综合费用率5.21%（远低于行业均值约22%）；通过“零部件级修复”有效压降理赔成本。
3. 渗透率快速跃升：国内销量口径下渗透率从24年的7.0%提升至25年的15.2%（近20%），私域流量转化效率高。

盈利结构与经营不足

• 承保端未盈利：COR仍高于100%，主营业务实质承保亏损约7100万元，近亿元净利润主要依赖约1.65亿元投资收益补位。
• 投资收益率偏低：累计投资收益率仅2.81%，低于行业中枢，资产配置偏保守（大量银行存款），盈利依赖规模扩张而非资金效率。
• 服务滞后与资本消耗：仅覆盖8省市，线下理赔网络滞后引发体验争议；核心偿付能力充足率从1173%降至约590%，资本约束压力增大。