中金电新锂电排产旺季来临高斜率复苏驱动春季行情核心观点我

核心观点：看好锂电板块在需求回暖、固态电池产业化及产业链温和通胀三重催化下的春季攻势。

1. 需求回暖与出口抢装：节后需求回暖叠加出口抢装，加大行业需求复苏斜率。新车密集发布及以旧换新政策加码驱动国内需求复苏；国内出口退税退坡及美国关税调整或引发锂电出口抢装，进一步加速复苏。预计3月电池环节排产环比提升20-30%、同比增长40-100%，呈现高斜率复苏态势。

2. 固态电池产业化进展：固态电池产业趋势向上，太空应用场景有望打开市场空间。头部电池厂商固态中试线招标陆续开启，固态电池上车测试加速推进。固态电池产业链核心设备（干法电极、等静压、激光设备）及核心材料（硫化物、锂金属负极、集流体）有望率先受益。

3. 产业链温和通胀：供需关系改善驱动下，产业链4Q25逐步开启温和通胀趋势。中上游材料环节率先迎价格反转（如6F、隔膜、箔材、铁锂正极等），电池环节在顺价后亦将进入修复通道，基本面弹性加速释放。

投资策略：

• 主线一：下游需求回暖叠加出口抢装带动产业链排产高斜率回升，板块beta修复。
• 主线二：新技术方向继续看好固态电池和钠电池产业化突破。

标的梳理及推荐详见报告。