核心观点与关键数据
8月排产旺季及全年需求展望
- 7月龙头排产105GWh+,环比增长5%+。
- 8月行业排产环比增长7%,超预期,Q3旺季排产拐点已现。
- 全年需求:电池厂满产满销,动储需求预计同比增长35%+;明年储能需求维持40%+增长,叠加动力需求恢复,预计2027年行业维持25%增长。
产业链盈利水平及价格趋势
- 电池端:议价能力强、顺价快,Q2盈利预计环比持平微增,扩产收紧利好头部企业。
- 材料端:隔膜、铜箔、铝箔2月排产旺季,2027年预计维持25%增长。
- 部分环节涨价Q3落地,盈利弹性显著。
研究结论
- 当前股价回调至2027年10-12倍估值,明年增长确定性高,坚定看好锂电行业。