中金电新板块春季行情分析锂电板块需求端

需求端

1月新能源车零售销量预期80万辆，同比增71.5%，下旬因政策落地和春节前购车需求回暖。国内以旧换新政策优化（补贴与车价挂钩）带动售价中枢上移；欧洲新车周期和减排政策催化需求回升。 储能需求：国内2026年抢装，美国AI数据中心需求2026-2027年释放。

产业链动态

排产与价格：2月电池产业链排产环比降10%以内（因工作日少3天），负极、隔膜跌幅更小；3月进入旺季陡峭拉升。材料端（六氟、VC等）散单价格上涨，长协价谈判上行，产业链盈利修复；电池环节格局向头部集中。 固态电池催化：2026年有望迎来GWh级量产线密集落地，看好设备端和材料端。

储能板块

容量电价政策（114号文）完善收益体系（现货+辅助服务+容量电价），催化备案/接入项目开春密集开工。英国“温暖家庭计划”补贴光储，利好出海户储企业。

电网设备板块

国内投资：国家电网“十五五”投资4万亿（同比增40%），南方电网2026年投资1800亿元（五年新高，年均增9.5%）。 海外出口：2025年电力设备出口增24%，变压器出口增35%；北美变压器交期超2年，中国企业向欧美高端市场出海加速。

AIDC数据中心电器设备

强电侧：北美缺电下，变压器、燃气轮机等设备需求缺口大，利好中国企业出海。供电架构升级：UPS向HVDC、固态变压器（SST）迭代，2026年有望样品挂网试运行。 弱电侧：服务器电源因芯片功率提升带动单瓦价值量通胀，看好进入北美供应链的厂商。