行业投资策略周报：复工积极性显著好转，3月固投有望改善

核心观点与关键数据

• 市场表现：本周建筑指数上涨6.08%，跑赢沪深300板块3.41pct，专业工程及园林工程领涨。
• 复工数据：截至2月25日，全国工地开复工率8.9%（农历同增1.5pct），劳务上工率15.5%（农历同增3.7pct），资金到位率29%（农历同增9.4pct）。
• 专项债发行：2026年1-2月新增专项债8242亿元（同增38%），投向广义基建类项目比例达78.35%（较2025年54.43%显著提升）。
• 地方政策：部分省份将开工率纳入硬指标，如江苏力争一季度新开工项目开工率超50%。

投资策略

1. 建筑+化工板块：
   • 地缘冲突催化：美伊冲突或致油气供给受限，推动化工品价格上涨，利好相关建筑公司；煤化工战略地位提升，新疆地区煤化工项目（8668亿元）加速落地，建议关注中国化学、三维化学等。
2. 基建低估值蓝筹修复：
   • 3月预期：基建投资提速或超预期，关注区域高景气地方国企（四川路桥、浙江交科等）及央企（中国交建、中国中铁等），中西部弹性标的（新疆交建、北新路桥等）受战略腹地及项目催化。
3. 高景气专业工程赛道：
   • 核电：投资规模高位，建议关注利柏特、中国核建等。
   • 洁净室：国产替代推进，新型显示面板需求增长，推荐柏诚股份，建议关注亚翔集成、圣晖集成。

风险提示

• 基建&地产投资超预期下行。
• 化工品价格上涨及订单落地不及预期。
• 下游制造业资本开支不及预期。

推荐组合

• 中国化学、三维化学、鸿路钢构。