宏观周报：谋篇“十五五”迎两会，中东地缘风险升级

谋篇“十五五”迎两会；中东地缘风险升级 ——宏观周报 宏观研究团队 何宁（分析师）hening@kysec.cn证书编号：S0790522110002 沈美辰（分析师）shenmeichen@kysec.cn证书编号：S0790524110002 国内宏观政策：谋篇“十五五”迎两会；深耕“人工智能+” 近期（2月1日-2月28日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 政策基调方面，2月27日，中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和《政府工作报告》。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议，部署做好春节假期后政府工作，要求着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点。 基建与产业方面,国务院进行第十八次专题学习，主题为深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业。李强总理强调要推动AI全链条突破、全场景落地，持续夯实技术底座，推进算法创新，提升大模型性能，前瞻布局新技术新路径。 货币政策方面，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。这是时隔近3年半央行再次使用该工具，本次下调远期售汇风险准备金率实质上是合理退出前期措施，促进外汇政策回归中性。此举刺激企业远期购汇需求，同时也释放缓解汇率过快单边升值的政策信号。 相关研究报告 地产政策方面，上海五部门发文优化房地产政策，核心包括：非沪籍购房社保年限由3年降至1年；持居住证满5年可购1套，无需社保；公积金最高贷款额度升至324万元；沪籍家庭唯一住房暂免征收房产税。 《对伊朗经济、石油、贸易与资产价格波动的4个观察—地缘政治追踪系列之一》-2026.3.1 《美对等关税被判违法，春晚展示机器人技术 突破—春节海内外要闻》-2026.2.23 消费政策方面，国家电影局启动“2026电影经济促进年”，全年预计投放不少于12亿元惠民观影补贴；河南发布2026年实施方案，目标到年底完成汽车报废和置换50万辆左右，家电换新500万台左右，加速释放数码及智能产品消费潜力。金融监管政策方面，证监会召开资本市场“十五五”规划外资机构座谈会。证监会主席吴清强调，要以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，持续深化投融资综合改革，更好服务科技创新和新质生产力发展。 《地方两会观察：内需和科技的新图景—宏观经济专题》-2026.2.13 贸易方面聚焦聚焦德国总理访华、中美将举行第六轮中美经贸磋商等。德国总理默茨正式访华。双方强调推动汽车、化工等传统合作焕新增效，拓展人工智能、生物医药等新兴领域合作。 海外宏观政策：中东地缘政治风险升级 海外宏观方面，政策聚焦美联储官员多数释放中性信号、日本首相高市早苗将继续执政、美国加征10%关税且准备提高至15%、美以与伊朗局势进展等。 2月28日，美国与以色列联合对伊朗发动大规模军事打击，首要目标是推翻伊朗政权。伊朗伊斯兰革命卫队随即发起反击行动，向以色列本土及中东地区的美军基地发射了大量导弹与无人机，冲突迅速升级为地区性军事对抗。根据伊朗媒体3月1日的最新证实，最高领袖哈梅内伊已在美以袭击中殉职。伊朗伊斯兰革命卫队称，伊朗武装部队“历史上最猛烈的进攻行动”即将开始，目标是以色列和美国的基地。风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 目录 1、国内宏观：谋篇“十五五”迎两会；深耕“人工智能+”..................................................................................................31.1、经济增长：定调“十五五”开局，坚持内需主导......................................................................................................31.2、基建及产业政策：深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业..........................................................................31.3、货币政策：央行下调外汇风险准备金率......................................................................................................................41.4、地产政策：上海发布“沪七条”放宽地产限购..........................................................................................................51.5、消费政策：扩大电影消费；以旧换新力度释放..........................................................................................................51.6、金融监管：持续深化投融资综合改革，更好服务科技创新......................................................................................61.7、贸易相关：中美双方通过中美经贸磋商机制持续保持沟通......................................................................................62、海外宏观：中东地缘政治风险升级........................................................................................................................................73、风险提示..................................................................................................................................................................................10 表1：着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点................................................................................3表2：市场监管总局约谈多家平台企业.......................................................................................................................................4表3：将继续引导金融机构优化对企业汇率避险服务................................................................................................................5表4：非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年....................................................................................................5表5：全年预计投放不少于12亿元惠民观影补贴......................................................................................................................5表6：香港会积极与内地研究加快落实在港推出国债期货........................................................................................................6表7：对原产于加拿大的部分进口商品不加征反歧视措施关税................................................................................................7表8：伊朗伊斯兰革命卫队称将展开反击...................................................................................................................................9表9：2月最后一周美国股指下跌..............................................................................................................................................10表10：2月最后一周国际黄金、原油价格上涨.........................................................................................................................10 1、国内宏观：谋篇“十五五”迎两会；深耕“人工智能+” 1.1、经济增长：定调“十五五”开局，坚持内需主导 2月27日，中共中央政治局召开会议，讨论“十五五”规划纲要草案和《政府工作报告》。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 国务院总理李强2月24日主持召开国务院常务会议，部署做好春节假期后政府工作，要求着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点。会议研究推进银发经济和养老服务发展有关工作，指出要进一步释放银发消费需求，发挥消费补贴等政策牵引作用，推动普惠养老服务供给提质扩面。 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《当前经济工作的重点任务》，明确指出要坚持内需主导，统筹促消费和扩投资，优化“两重”、“两新”政策，高质量推进城市更新。实施新一轮重点产业链高质量发展行动，推动传统产业改造升级，打造集成电路、航空航天、生物医药等新兴支柱产业，培育发展未来能源、具身智能等产业。深化拓展“人工智能+”，完善人工智能治理。 1.2、基建及产业政策：深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业 国务院进行第十八次专题学习，主题为深化拓展“人工智能+”、全方位赋能千行百业。李强总理强调要推动AI全链条突破、全场景落地，持续夯实技术底座，推进算法创新，加大高质量数据供给，提升大模型性能，前瞻布局新技术新路径。 国务院发布《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年，我国要基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右。 国家能源局宣布将发布