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宏观周报：谋篇“十五五”迎两会，中东地缘风险升级

2026-03-01 开源证券 SoftGreen

国内宏观政策：
- 政策基调：中共中央政治局会议强调实施积极有为的宏观政策，持续扩大内需、优化供给，发展新质生产力，防范化解风险，稳就业、稳预期。国务院要求抓好重点任务落实，支持地方和企业打造新增长点。
- 基建与产业政策：深化拓展“人工智能+”，推动AI全链条突破和全场景落地，提升大模型性能。国务院发布意见完善全国统一电力市场体系，目标到2030年市场化交易电量占全社会用电量约70%。国家能源局将推进雅下水电、三北风电光伏基地等建设。
- 货币政策：央行下调远期售汇业务外汇风险准备金率至0，促进外汇政策回归中性，刺激企业远期购汇需求。2月LPR保持不变，1年期为3.0%，5年期以上为3.5%。
- 地产政策：上海发布“沪七条”优化房地产政策，核心包括非沪籍购房社保年限降至1年，持居住证满5年可购1套，公积金最高贷款额度升至324万元，唯一住房暂免征收房产税。
- 消费政策：国家电影局启动“2026电影经济促进年”，预计投放不少于12亿元惠民观影补贴。河南发布方案，目标年底完成汽车报废和置换50万辆，家电换新500万台。
- 金融监管：央行引入逆周期调节机制，支持境内银行开展人民币跨境同业融资。证监会召开座谈会，强调以“两创板”改革为抓手，深化投融资综合改革，服务科技创新。
- 贸易相关：德国总理默茨访华，双方推动传统合作焕新增效，拓展新兴领域合作。美国加征10%关税并准备提高至15%，继续推进对中国履行中美第一阶段经贸协议情况301调查。
海外宏观政策：
- 美联储：多数官员释放中性信号，认为当前利率水平已接近中性，通胀和劳动力市场稳定则无需进一步降息。
- 日本：首相高市早苗将继续执政。
- 美国：最高法院裁定IEEPA关税违法，但特朗普政府继续推进关税政策，并准备将10%关税提高到15%。美国与以色列联合对伊朗发动军事打击，中东局势升级。
风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。