市场回顾与展望
国际市场方面：
- 美元指数小幅下降至97.64，美元兑巴西雷亚尔贬值至5.15。
- WTI原油价格上涨1.48%至67.29美元/桶。
- 纽约原糖活跃合约价格上涨0.43%至13.92美分/磅。
- 基金持仓方面，基金多单增加5876手，空单增加5162手，净多单小幅增加至-241063手。
- 供需方面，ISO预计24/25榨季供应短缺346万吨，25/26榨季供应过剩122万吨。
- 巴西中南部25/26榨季累计产糖4024万吨，同比微增；产糖用蔗比上升至50.74%。
- 印度25/26榨季食糖产量预计为1931万吨，总糖产量预计为3435万吨，其中乙醇耗糖340万吨。
- 泰国25/26榨季产糖量同比减少35万吨至684万吨。
国内市场方面：
- 广西集团现货报价上涨20元/吨至5340元/吨，郑糖主力合约上涨113元/吨至5324元/吨，主力合约基差大幅走低。
- CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1170万吨，消费量1570万吨，进口量500万吨。
- 海关数据显示，2025年12月进口食糖58万吨，25/26榨季累计进口176万吨；糖浆和预拌粉累计进口30万吨。
- 仓单方面，郑州白砂糖仓单为14461张。
市场展望：
- 国际市场：原糖低位整理，或受原油上涨带动，中东战火对商品定价产生潜在影响。
- 国内市场：区间整理为主，25/26榨季国内食糖产量预计继续增加，郑糖跟随原糖走势，进口节奏是关键。
- 关注点：巴西生产和出口节奏、印度产量及政策、国内进口政策变化。
操作建议：
- 国际市场：低位整理，关注巴西和印度产业政策。
- 国内市场：区间整理，围绕进口节奏展开交易，关注进口政策变化。
风险点：
- 宏观环境、主产国汇率、印度产业政策、国内进口政策。
