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白糖：区间整理为主

2026-01-09 周小球国泰君安证券健康🧧

【基本面跟踪】

宏观及行业新闻
- 高频信息：印度25/26榨季食糖产量同比增加24%；巴西12月出口291万吨，同比增2.9%；中国11月进口44万吨，同比降9万吨；关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化。
- 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内产量1170万吨，消费1570万吨，进口500万吨；截至9月底，24/25榨季累计生产1116万吨，累计销糖率93.9%（下降2.6个百分点）；截至11月底，25/26榨季累计进口119万吨（+12万吨）。
- 国际市场：ISO预计25/26榨季全球供应过剩163万吨（前值短缺23万吨）；24/25榨季全球供应短缺292万吨；巴西截至12月01日累计产糖3990万吨，MIX51.12%（同比提高2.78个百分点）；印度截至12月31日累计产糖1183万吨（+232万吨）；泰国截至12月29日累计产糖135万吨（-31万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。

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