白糖：区间整理为主

【基本面跟踪】

• 价格与价差：原糖价格美分/磅为16.56，同比价差0.39；国内主流现货价格为6060元/吨，同比价差54-2元/吨；期货主力价格为5810元/吨，主流现货基差250-5元/吨。
• 高频信息：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部MIX同比提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨（同比+5%）；中国5月进口35万吨。
• 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1116万吨（+120万吨），消费1580万吨，进口500万吨；截至5月底，24/25榨季累计销售811万吨（+152万吨），销糖率72.7%；累计进口210万吨（-104万吨）。
• 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨（前值488万吨）；UNICA数据显示巴西25/26榨季累计压榨量同比下降14%，产糖940万吨（-161万吨），MIX提高2.12个百分点；印度24/25榨季产糖2574万吨（-580万吨）；泰国24/25榨季累计产糖1008万吨（+127万吨）。

【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。

【研究结论】

• 国内市场：24/25榨季产量与进口量稳定，销售进度正常，但进口量同比大幅减少；25/26榨季供需格局预计维持平衡。
• 国际市场：全球供应短缺压力持续，巴西产量下降但MIX提高，印度减产，泰国增产。
• 期货价格：区间整理为主，需关注国内外供需变化及宏观因素影响。