本周钢铁板块及个股表现
钢铁板块上涨11.80%，表现优于大盘，其中特钢板块上涨12.77%，长材板块上涨9.30%，板材板块上涨11.53%；铁矿石板块上涨12.32%，钢铁耗材板块上涨14.57%，贸易流通板块上涨5.98%。涨跌幅前三的个股分别为常宝股份(30.22%)、抚顺特钢(24.25%)、包钢股份(23.66%)。
本周核心数据
供给
- 日均铁水产量：233.28万吨，周环比增加2.79万吨，同比增加5.77万吨。
- 高炉产能利用率：87.5%，周环比增加1.04百分点。
- 电炉产能利用率：7.4%，周环比持平。
- 五大钢材品种产量：698.4万吨，周环比下降7.94万吨，周环比下降1.12%。
需求
- 五大钢材品种消费量：564.7万吨，周环比下降68.84万吨，周环比下降10.87%。
- 建筑用钢成交量：3.5万吨，周环比下降3.25万吨，周环比下降48.24%。
- 30大中城市商品房成交面积：8.1万平方米，周环比下降126.2万平方米。
- 地方政府专项债净融资额：15122亿元，累计同比下降1.47%。
库存
- 五大钢材品种社会库存：1295.8万吨，周环比增加113.78万吨，周环比增加9.63%，同比下降3.43%。
- 五大钢材品种厂内库存：550.4万吨，周环比增加20.49万吨，周环比增加3.87%，同比增加2.42%。
价格&利润
- 普钢综合指数：3406.0元/吨，周环比下降3.56元/吨，周环比下降0.10%，同比下降4.86%。
- 特钢综合指数：6580.8元/吨，周环比增加1.04元/吨，周环比增加0.02%，同比下降2.81%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润：83元/吨，周环比增加15.0元/吨，周环比增加22.06%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润：-62元/吨，周环比增加17.0元/吨，周环比增加21.52%。
- 247家钢铁企业盈利率：39.83%，周环比增加1.3pct。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）：755元/吨，周环比上涨1.0元/吨。
- 京唐港主焦煤库提价：1700元/吨，周环比持平。
- 一级冶金焦出厂价格：1770元/吨，周环比持平。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为12.41天，周环比下降0.1天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.05天，周环比下降6.8天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.28天，周环比下降1.1天。
投资建议
基于对钢铁产业周期的研判，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。建议重点关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
