花旗PCBCCL更新英伟达2026财年第四季度业绩会释

英伟达2026财年第四季度业绩会释放了对高端CCL材料需求增长的积极信号，其从安珀系列到布莱克韦尔系列再到鲁宾系列的产品路线图，将推动CCL材料需求快速提升。 这为EMC、斗山、生益科技、联茂、松下、联电等英伟达认证的先进CCL供应商带来机遇。 生益科技生益科技是目前唯一获得英伟达M9认证的中国CCL 供应商 花旗-PCB/CCL更新 英伟达2026财年第四季度业绩会释放了对高端CCL材料需求增长的积极信号，其从安珀系列到布莱克韦尔系列再到鲁宾系列的产品路线图，将推动CCL材料需求快速提升。 这为EMC、斗山、生益科技、联茂、松下、联电等英伟达认证的先进CCL供应商带来机遇。 生益科技生益科技是目前唯一获得英伟达M9认证的中国CCL 供应商，源头信息加微ss62897在鲁宾/ GB300平台的良率超90%。 M9 CCL为石英基材料，对高频信号完整性要求极高。 2026年鲁宾平台量产将带动M9需求激增，预计全年营收增长33%至46亿元人民币。 人工智能CCL月产能将从去年的80万张翻倍至150-160万张，占总产能超15%。 人工智能CCL毛利率预计达40%以上，显著高于CCL板块平均约**28%**的毛利率，产品结构优化将进一步提升整体盈利水平。 建滔积层板建滔积层板上游玻璃布和CCL材料有望分别在2026年一季度和2027 年初进入英伟达供应链。 M9 CCL的核心材料Q-glass目前由日本企业主导源头信息加微ss62897，国内厂商如湖北菲利华、宏和科技及建滔积层板正积极获取订单和认证。 建滔积层板计划在2026年一季度量产2000吨低DK gen1/gen2材料，并在年底前再建3000吨产能。 若全部投产，有望贡献超40亿港元净利润，带来超**12%**的盈利上调空间。 深南电路预计2025-2027年人工智能PCB和BT基板业务的年复合增长率达39%，有望在2026 年上半年实现盈利提升。 人工智能PCB业务毛利率预计比非人工智能PCB高至少10个百分点，2025年下半年或达45%以上。 BT基板业务毛利率已从2025年上半年的15%回升至2025年第四季度的20%以上。 广州FC-BGA基板新厂良率提升，将从2026年起贡献全年利润。