玉米类市场周报

现货市场偏强提振玉米期价震荡上涨 研究员：许方莉期货从业资格号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638 关注我们获取 更 多 资 讯 联系电话：0595-86778969 目录 4、期权市场分析 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米： Ø行情回顾：本周玉米期货震荡上涨。主力2605合约收盘价为2360元/吨，较节前+40元/吨。 Ø行情展望：美国农业部上周四在年度展望论坛上表示，由于2025年美国玉米产量创历史新高，玉米价格低迷且供应充足，这将抑制今年农户扩大玉米种植面积的意愿。2026年美国玉米种植面积预计为9400万英亩，低于2025年的9880万英亩。不过，天气正常情况下，USDA预计2026年美国玉米产量仍将达到157.55亿蒲式耳。对国际玉米市场价格仍有所牵制。国内方面，国内玉米市场整体呈现节后缓慢复苏、区域分化的格局。东北地区受节后低温雨雪天气影响，基层售粮活动清淡，玉米上量偏少，加之国储轮换供应，市场粮源流通偏紧但价格上行受限，主流价格持稳。华北黄淮地区深加工企业为补充库存，收购积极性较高，价格整体小幅偏强。盘面来看，节后玉米期价连续走高，维持偏强态势。 「周度要点小结」 总结及策略建议 Ø玉米淀粉： Ø行情回顾：大连玉米淀粉期货震荡收涨，主力2605合约收盘价为2667元/吨，较节前+29元/吨。 Ø行情展望：春节假期结束，前期检修企业陆续复工复产，玉米淀粉行业开机率逐步升高，但总体提升幅度有限，供应压力不大。不过，假期刚过，市场购销暂未恢复，下游采购提货进度偏慢，行业开机逐步恢复，库存仍呈现上升趋势。截至2月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.8万吨，较上周增加8.00万吨，周增幅7.16%，月增幅16.54%；年同比降幅11.32%。盘面来看，受玉米偏强支撑，节后淀粉市场同步偏强震荡。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 Ø本周玉米期货5月合约震荡上涨，总持仓量1475478手，较节前+262979手。Ø本周玉米淀粉期货5月合约震荡上涨，总持仓量231512手，较节前+56658手。 「期现市场情况」 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 Ø本周玉米期货前二十名净持仓为-201575，节前净持仓为-212341，净空持仓有所减少。 Ø本周淀粉期货前二十名净持仓为-28540，节前净持仓为-35300，净空持仓有所减少。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货仓单 来源：wind 来源：wind Ø黄玉米注册仓单量为92689张。Ø玉米淀粉注册仓单量为11446张。 「期现市场情况」 玉米现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø截至2026-02-26,现货价:玉米:平均价报2380.98元/吨。 Ø玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报+20元/吨。 「期现市场情况」 淀粉现货价格及基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind Ø玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2820元/吨，本周现货价格小幅上涨。 Ø玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报33元/吨。 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货月间价差变化 Ø玉米5-7价差报-10元/吨。处于同期中等水平。 Ø淀粉5-7价差报-14元/吨，处于同期中等水平。 「产业链情况-玉米」 供应端：南北港口玉米库存变化情况 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 ØMysteel玉米团队调研数据显示，截至2026年2月20日，广东港内贸玉米库存共计61.9万吨，较上周增加14.50万吨；外贸库存15.7万吨，较上周增加3.90万吨。北方四港玉米库存共计173.4万吨，周环比减少24.8万吨；当周北方四港下海量共计26.3万吨，周环比减少5.5万吨。11 「期现市场情况」 玉米及淀粉期货价差变化 来源：我的农产品网 Ø淀粉-玉米5月合约价差报307元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为450元/吨，环比上周升高36元/吨。 「期现市场情况」 替代品价差变化 来源：我的农产品网 来源：wind Ø截至2026-02-26,现货价:平均价:小麦报2531.28元/吨,现货价:玉米:平均价报2380.98元/吨,小麦-玉米价差报150.3元/吨。Ø2026年第8周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在613元/吨，环比上周走扩41元/吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：国产玉米售粮进度 图18、主产区农户玉米售粮进度 「产业链情况-玉米」 供应端：月度进口到港量 Ø中国海关公布的数据显示，2025年12月玉米进口总量为80.01万吨，较上年同期34.32万吨增加45.69万吨，同比增加133.12%，较上月同期55.49万吨环比增加24.52万吨。 「产业链情况-玉米」 供应端：饲料企业玉米库存天数 Ø根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月26日，全国饲料企业平均库存31.29天，较上周减少0.96天，环比下跌2.98%，同比下跌2.43%。 「产业链情况-玉米」 需求端：生猪和能繁母猪存栏变化情况 来源：农业农村部瑞达研究院 来源：农业农村部瑞达研究院 Ø统计局数据显示，2025年末，全国生猪存栏42967万头，比上年末增加224万头，增长0.5%。其中，能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%。 「产业链情况-玉米」 需求端：养殖利润变化 Ø截至2026-02-13,养殖利润:自繁自养生猪报-98.32元/头,养殖利润:外购仔猪报53.1元/头。 「产业链情况-玉米」 需求端：淀粉和酒精企业利润变化 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø据我的农产品网显示，截至2026-2-26,玉米淀粉加工利润:吉林报-74元/吨。Ø截至2026-2-26,玉米酒精加工利润：河南报-720元/吨,吉林报-721元/吨,黑龙江报-185元/吨。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：企业库存情况 Ø据Mysteel农产品调研显示，截至2026年2月25日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量385.2万吨，降幅15.80%。 「产业链情况-玉米淀粉」 供应端：淀粉企业开机率及库存 来源：我的农产品网 来源：我的农产品网 Ø本周（2026年2月19日-2月25日）全国玉米加工总量为51.87万吨，较上周增加3.33万吨；周度全国玉米淀粉产量为24.99万吨，较上周产量增加2.37万吨；周度开机率为45.68%，较上周升高4.32%。 Ø截至2月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.8万吨，较上周增加8.00万吨，周增幅7.16%，月增幅16.54%；年同比降幅11.32%。 「期权市场分析」 波动率震荡微降 图29、隐含波动率变化 截至2月27日，玉米主力2605合约震荡上涨，对应期权隐含波动率为10.06%，较节前11.13%回降1.07%，本周隐含波动率窄幅震荡，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平。22 「代表性企业」 北大荒 图30、市盈率变化 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。