周度要点小结
- 玉米：期货震荡上涨，主力2605合约收盘价2360元/吨，较节前+40元/吨。美国农业部预测2025年美国玉米产量创历史新高，抑制农户扩大种植面积意愿，2026年种植面积预计为9400万英亩。国内节后市场缓慢复苏，东北地区受低温雨雪影响售粮清淡，华北黄淮地区深加工企业补库存，价格整体小幅偏强。
- 玉米淀粉：期货震荡收涨，主力2605合约收盘价2667元/吨，较节前+29元/吨。春节后企业复工复产，开机率逐步提升但供应压力不大，下游采购进度偏慢，库存上升。截至2月25日，全国玉米淀粉企业库存119.8万吨，较上周增加8.00万吨，周增幅7.16%。
期现市场情况
- 玉米期货：5月合约震荡上涨，总持仓量1475478手，较节前+262979手。前二十名净持仓为-201575，较节前减少。黄玉米注册仓单量92689张。
- 玉米淀粉期货：5月合约震荡上涨，总持仓量231512手，较节前+56658手。前二十名净持仓为-28540，较节前减少。玉米淀粉注册仓单量11446张。
- 基差：玉米活跃合约5月期价和现货均价基差报+20元/吨。玉米淀粉5月合约期价和吉林长春现货基差报33元/吨。
- 月间价差：玉米5-7价差报-10元/吨，淀粉5-7价差报-14元/吨，均处于同期中等水平。
- 价差：淀粉-玉米5月合约价差报307元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差为450元/吨，环比升高36元/吨。
产业链情况-玉米
- 供应端：广东港内贸玉米库存61.9万吨，外贸库存15.7万吨；北方四港库存173.4万吨，周环比减少24.8万吨。国产玉米售粮进度缓慢，12月进口玉米80.01万吨，同比增加133.12%。全国饲料企业平均库存31.29天，环比减少0.96天。
- 需求端：全国生猪存栏42967万头，增长0.5%；能繁母猪存栏3961万头，下降2.9%。自繁自养生猪利润-98.32元/头，外购仔猪利润53.1元/头。
产业链情况-玉米淀粉
- 供应端：全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存385.2万吨，降幅15.80%。全国玉米加工总量51.87万吨，周度玉米淀粉产量24.99万吨，开机率45.68%，库存119.8万吨，较上周增加8.00万吨。
期权市场分析
- 玉米主力2605合约隐含波动率为10.06%，较节前11.13%回降1.07%，本周窄幅震荡，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平。
代表性企业
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