铝月报(2026年2月)

目录目录目录目录01010101 后市后市后市后市研判研判研判研判03030303 宏观宏观宏观宏观面面面面02020202 行情回顾行情回顾行情回顾行情回顾04040404 基本基本基本基本面面面面 PART 01后市研判宏观宏观宏观宏观面面面面：海外风险聚焦于“政策路径分歧”与“地缘政治扰动”。1月非农就业人口增加13万人，大幅高于市场预期，创2025年4月以来最大增幅；失业率小幅意外降至4.3%，数据强化劳动力市场温和降温预期，中东地缘风险犹存，关注美伊后续进展；国内方面，内需主导，国内深入实施提振消费专项行动，中国将进入“两会时间”。氧化铝氧化铝氧化铝氧化铝：虽然本月部分区域氧化铝厂检修频率增加，但氧化铝依旧表观过剩约300万吨/年。反观需求端，随着电解铝新投产能不断释放，但整体需求增量依旧有限，中长期氧化铝基本面较弱，暂无彻底反转的迹象，中长期仍偏空。电解电解电解电解铝铝铝铝：供应方面，国内电解铝运行产能维持高位，已接近政策“天花板”，后续增量有限，海外供应端存不确定性但总体难以出现大的增量。节后下游加工材开工呈现复苏节奏，随着产业链复工复产持续深化，行业开工率预计将修复至节前正常水平，短期整体呈现稳步回升态势。铝锭社库继续累积，据My steel统计显示，截止2月26日，中国主要市场电解铝库存为117.5万吨，较2月24日库存增加5万吨。春节假期期间铝锭社库累库幅度较为明显，且春节前后铝水比降至年内低位，铝锭供应提升，加加加加上上上上需需需需求求求求恢恢恢恢复复复复仍仍仍仍需需需需时时时时间间间间，，，，近近近近期期期期库库库库存存存存仍仍仍仍将将将将继继继继续续续续累累累累库库库库，，，，铝铝铝铝价价价价上上上上方方方方有有有有一一一一定定定定压 感 谢 您 的 观 看 ！