FICC日报：人民币升破6.83关口，关注美国1月PPI数据

市场分析

• 海外地缘风险：伊朗与美国第三轮间接谈判在日内瓦举行，美方要求伊核协议“无限期有效”，避免设定到期条款；特朗普曾考虑对伊朗进行“初步的有限军事打击”，并给出约10-15天的“最后期限”。美国“对等关税”被最高法院裁定违法，特朗普宣布将征收10%的“全球进口关税”，欧盟冻结对美欧贸易协议的批准程序，并警告称新关税破坏双方贸易协定。中方回应将适时调整反制措施。
• 国内股指季节性特征：春节假期后，国内股指呈现持续走高态势，创业板、中证500、中证1000上涨概率均不低于60%，中证1000表现突出。商品板块中，农产品中的谷物、软商品、油脂油料受假期消费支撑，节后首日样本上涨概率接近70%。
• 宏观经济基本面：美国2025年四季度GDP环比折年率低于预期，PMI初值承压；国内1月社融开门红，显示稳增长政策有望超前发力。

商品板块分析

• 有色板块：长期供给受限，确定性高。
• 贵金属：本轮调整过后，再次具备配置价值。
• 能源板块：关注伊朗局势演变对油价影响，警惕“卖事实”风险，长期委内增产对油价存威胁。沙特石油出口量有望达到近三年最高水平，OPEC+预计将恢复温和增产。
• 化工板块：PTA、PVC等品种相对抗跌。
• 农产品：关注天气预期和短期生猪疫病情况。
• 黑色板块：关注国内政策预期和低估值的修复可能。

策略

• 商品和股指期货：股指、贵金属、部分化工品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 美伊新一轮谈判开始举行。
• 特朗普要求伊朗核协议“无限期有效”。
• 离岸人民币兑美元涨破6.84关口。
• 美贸易代表表示部分国家加征的“全球进口关税”税率或达15%。
• 沙特石油出口量有望达到近三年最高水平。

图表

• 包含花旗经济意外指数、30大中城市商品房成交面积、五大上市钢材消费量、10Y中美国债利差、2Y中美国债利差、美元兑主要汇率周环比、美元指数走势、利率走廊等图表。

宏观经济、利率、外汇

• 提供相关数据和图表资料来源。

研究员及免责声明

• 列出研究员姓名及从业资格号，并附有免责声明。