FICC日报：中国6月经济数据分化，关注美国6月PPI数据

2025年期货市场研究报告要闻国家统计局公布数据显示，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.1%。中国6月社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%，预期增5.6%，前值增6.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额37649亿元，增长4.8%。中国上半年社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。（wind）中国上半年固定资产投资（不含农户）同比增长2.8%，预期增3.7%，前值增3.7%。其中，民间固定资产投资同比下降0.6%。扣除价格因素影响，固定资产投资（不含农户）同比增长5.3%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）下降0.12%。中国6月规模以上工业增加值同比增长6.8%，预期增5.5%，前值增5.8%。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。中国上半年居民人均可支配收入21840元，同比名义增长5.3%，扣除价格因素实际增长5.4%；按常住地分，城镇居民人均可支配收入28844元，同比名义增长4.7%，实际增长4.7%；农村居民人均可支配收入11936元，同比名义增长5.9%，实际增长6.2%。（wind）时至月中，中国人民银行出手呵护市场流动性。根据人民银行官网，7月15日，人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，其中包括3个月期规模8000亿元、6个月期规模6000亿元。这也是买断式逆回购启用以来，人民银行单次操作的最高规模。(华尔街见闻)美国财长贝森特：美联储曾犯过重大预测错误，现在可能就是如此鲍威尔继任者的正式程序已启动。遴选将按照特朗普的速度来进行。美联储内外有很多优秀的候选人。传统上，美联储主席也一并卸任理事职务。如果前任主席继续在美联储留任，会引起困惑。我参与关于美联储主席人选的决策过程。美联储主席最终决定权在特朗普手中。(华尔街见闻)美国6月未季调CPI同比升2.7%，为2月以来新高，预期升2.7%，前值升2.4%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.1%。未季调核心CPI同比升2.9%，预期升3.0%，前值升2.8%；季调后核心CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%。美国6月通胀数据公布后，利率期货仍显示本月美联储降息的可能性极小，但9月降息25个基点的可能性很大。（wind）欧盟最终确定了一份针对价值720亿欧元的美国商品的反制措施清单，其中包括波音飞机、汽车和波本威士忌。根据欧盟委员会准备的一份206页的清单，反制关税还将适用于机械产品、化学品和塑料、医疗设备、电气设备、葡萄酒和其他农产品。（彭博）欧佩克月报：将2025年全球原油需求增速预期维持在129万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。预计2025年全球原油需求为1.0636亿桶/日，预计2026年全球原油需求为1.0752亿桶/日。6月份欧佩克原油产量增加了22万桶/日，达2723.5万桶/日。沙特阿拉伯原油产量增加了17.3万桶/日至日均935.6万桶。(华尔街见闻) 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页 2025年期货市场研究报告图表图1：花旗经济意外指数............................................................................................................................................................4图2：30大中城市商品房成交面积（周度）............................................................................................................................4图3：30大中城市城市商品房成交面积（日度）....................................................................................................................4图4：五大上市钢材消费量........................................................................................................................................................4图5：10Y中美国债利差.............................................................................................................................................................5图6：2Y中美国债利差...............................................................................................................................................................5图7：美元兑主要汇率周环比....................................................................................................................................................5图8：美元指数走势....................................................................................................................................................................6图9：利率走廊............................................................................................................................................................................6 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第3页第3页 2025年期货市场研究报告宏观经济图1：花旗经济意外指数资料来源：同花顺，华泰期货研究院图3：30大中城市城市商品房成交面积（日度）资料来源：同花顺，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第4页第4页资料来源：同花顺，华泰期货研究院图4：五大上市钢材消费量资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告利率图5：10Y中美国债利差资料来源：同花顺，华泰期货研究院外汇图7：美元兑主要汇率周环比资料来源：同花顺，华泰期货研究院 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第5页第5页资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告资料来源：同花顺，华泰期货研究院图9：利率走廊资料来源：同花顺，华泰期货研究院 2025年期货市场研究报告本期分析研究员蔡劭立从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617联系人朱思谋从业资格号：F03142856投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明汪雅航从业资格号：F03099648投资咨询号：Z0019185 第7页第7页高聪从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648免责声明公司总部 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房