FICC日报：人民币升破6.9关口，关注美国1月CPI数据

市场分析

• 美联储主席提名：特朗普宣布提名凯文·沃什担任下届美联储主席，市场计价其“降息+缩表”政策组合拳，导致白银、黄金等贵金属下跌，比特币、美股承压。沃什的核心诉求是降息和推降信用卡利率，但“缩表”需激进的“降息”配合。
• 通胀叙事：全球通胀趋势不变。中国12月中央经济工作会议强调促进经济稳定增长、物价合理回升，央行下调结构性货币政策工具利率，财政部发布消费、中小微企业等五大领域政策，国内政策推升通胀趋势。美国1月制造业扩张，非农就业和失业率超预期改善。
• 地缘与财政：全球地缘局势紧张，民粹主义和贸易保护主义加剧资源争夺。美国国会预算办公室警告特朗普财政路径不可持续，未来十年赤字预测上调1.4万亿美元。美国与印度达成贸易协议，特朗普希望将油价降至每桶50美元。日本高市早苗暂缓财政恶化担忧，超长期国债收益率回落。

商品分板块

• 有色：长期供给受限，确定性高。
• 贵金属：本轮调整后具备配置价值。
• 能源：OPEC+计划3月保持产量稳定，特朗普希望油价降至50美元，委内瑞拉增产预期存威胁。
• 化工：PTA、PVC等品种相对抗跌。
• 农产品：关注天气预期和生猪疫病情况。
• 黑色：关注国内政策预期和低估值修复可能。

策略

• 商品和股指期货：贵金属逢低做多。

风险

• 地缘政治风险（能源板块上行风险）。
• 全球经济超预期下行（风险资产下行风险）。
• 美联储超预期收紧（风险资产下行风险）。
• 海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

要闻

• 美国国会预算办公室警告特朗普财政路径不可持续，未来十年赤字预测上调1.4万亿美元。
• 中国央行开展10000亿元买断式逆回购操作。
• 离岸人民币兑美元涨破6.90关口。
• 日本30年期国债收益率下行。
• 美国与以色列总理会晤，特朗普称与伊朗达成协议是首选方案。