市场要闻与重要数据
- PVC:
- 期货：主力收盘价4855元/吨（-108），华东基差-175元/吨（+58），华南基差-95元/吨（+8）。
- 现货：华东电石法报价4680元/吨（-50），华南电石法报价4760元/吨（-100）。
- 上游利润：电石利润-58元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-439元/吨（+157），乙烯法生产毛利11元/吨（-102），出口利润14.1美元/吨（-2.2）。
- 库存与开工：厂内库存50.4万吨（-0.1），社会库存61.6万吨（+0.1），电石法开工率81.77%（+0.59%），乙烯法开工率80.40%（+1.53%）。
- 下游订单：预售量78.0万吨（-2.3）。
- 烧碱:
- 期货：主力收盘价2124元/吨（-43），山东32%液碱基差-152元/吨（+49）。
- 现货：山东32%液碱报价631元/吨（+2），50%液碱报价1010元/吨（+0）。
- 上游利润：单品种利润955元/吨（+6），氯碱综合利润（0.8吨液氯）154.2元/吨（+6.3），氯碱综合利润（1吨PVC）-237.83元/吨（-33.75）。
- 库存与开工：液碱工厂库存54.09万吨（+9.80），片碱工厂库存4.40万吨（+0.46），开工率84.90%（+0.50%）。
- 下游开工：氧化铝开工率83.18%（-0.28%），印染华东开工率24.34%（+24.34%），粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）。
市场分析
- PVC:
- 供需格局：整体弱势，供应充裕，需求因春节放假开工下降，节后恢复缓慢。
- 成本端：氯碱利润小幅修复但同比仍低，电石价格下降，兰炭利润亏损。
- 市场情绪：抢出口情绪支撑现货，远期成本预期提升，资金关注化工板块。
- 短期：库存累积，下游复工未完全，供需偏弱。
- 中长期：下游复工、春检及宏观预期转强将改善市场情绪。
- 关注点：下游复工节奏、库存变动及宏观预期变化。
- 烧碱:
- 现货价格：部分贸易商及下游补库，小幅提涨。
- 成本支撑：节中液氯补贴减少，成本减弱。
- 供应端：山东部分企业降负，供应量下降。
- 库存：节中库存累库。
- 需求端：接货情绪一般，氧化铝厂检修，需求预期下降。
- 下游：节后部分采购需求，非铝节前开工下降，采购减弱。
- 出口：节前小幅好转。
- 市场情绪：低价仓单压制，但节后下游复工及补库需求有望改善。
策略
- PVC：
- 单边：短期震荡，跨期：V05-09逢低正套。
- 跨品种：无。
- 烧碱：
- 单边：短期震荡，关注下游采购情绪，跨期：SH04-05逢低正套。
- 跨品种：无。
风险
- PVC：宏观政策扰动，装置检修动态。
- 烧碱：液氯价格波动，装置检修动态，下游囤货节奏。
