Polyester Industry Chain Daily Futures Strategy Report：聚酯产业链月度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，由于原油价格窄幅走弱，聚酯原料价格重心回落。PX605收于7382元/吨，-0.67%；PTA2605收于5260元/吨，-0.98%；EG2605收于3700元/吨，-1.25%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月26日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格下跌，纸货5月在929/930商谈，5/9换月在+5/+6商谈。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，3月中05-50附近商谈。（3）乙二醇内盘低位整理，市场商谈一般。本周现货基差在05合约贴水91-95元/吨，商谈3605-3609元/吨；下周现货商谈在05合约贴水77-80元/吨。3月下期货基差在05合约贴水39-40元/吨，商谈3660-3661元/吨。 【重要资讯】 （1）伊朗总统再次强调伊朗不会发展核武器。伊朗局势紧张之际，沙特石油出口飙升至三年高点。消息人士称，欧佩克+将在3月1日的会议上考虑将4月份的石油日产量上调13.7万桶。沙特正制定计划，以在美方向伊朗发动打击的情况下，短期内提高石油产量并大幅增加出口。 （2）PX：据CCF，截止2月26日，PX负荷92.4%，环比+1.0个百分点。装置动态：浙石化一条200万吨装置计划3月中旬检修30-40天，金陵石化70万吨原计划3月初检修，现推迟到4月检修55天附近。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止2月26日，PTA负荷76.6%，环比+1.8个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：逸盛新材料360万吨负荷5成，预计近期恢复，另一套360万吨2月下旬已重启；英力士125万吨预计2月底重启，独山能源250万吨2月10日停车预计2月27日重启。 （4）乙二醇：开工维持高位运行。据CCF，截止2月24日，乙二醇综合负荷78.85%，环比+2.05个百分点。装置动态：油制装置，古雷石化预计3月上旬开始检修，三江石化春节提负但预计2月底回落，中化泉州提负，卫星石化降负；煤制装置，广汇和中化学已重启，山西沃能降负，榆林化学和中昆部分装置计划3月检修。 【市场逻辑】 PX当前供需面偏宽松，但是油价偏强形成成本支撑，同时3-5月份随着装置季节性检修和需求回归，供需将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，同时下游开工回升将支撑价格偏强运行。乙二醇进口预计减量，同时国内装置将逐步进入检修季，而需求将环比回升，供需面将环比改善，支撑价格或震荡偏强。【交易策略】 聚酯原料弱现实强预期，短期预计跟随成本震荡运行；中长期在供 期货研究院 需边际改善的支撑下，预计维持震荡偏强走势。操作上，建议逢低做多为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4950-5000，压力位5700-5750。乙二醇支撑位3600-3650，压力位4200-4250。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势、宏观演变和中下游开工恢复情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本重心回落。PF604收于6658元/吨，-0.95%；PR605收于6174元/吨，-0.99%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）6685（-25）元/吨，产销46（-5）%，产销高低分化。华东水瓶片现货价6280（-27）元/吨，市场交投气氛一般。2-3月订单多成交在6220-6330元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月13日，开工率68.3%（-9.4%），临近春节，开工率季节性下滑。但是大多数装置将在2月下旬至3月初重启，预计开工回升至9成以上。工厂库存9.8天（+0.9天），产销清淡，工厂累库。涤纱开机率为8%（-39%），工厂进入假期模式，开工下降至历史低点。纯涤纱成品库存18.9天（+0.2天），供需双降，库存窄幅回升。原料库存14.9天（-0.2天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月13日，开工76.2%，环比+2.7个百分点。装置动态：逸盛海南50万吨2月中旬重启，腾龙2月21日重启，华瑞澄高计划3月上旬重启。需求方面，市场成交气氛一般。 【市场逻辑】 短纤将供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片随着装置重启，预计开工回升至8成以上，需求将逐步回暖，绝对价格仍跟随成本震荡偏强。 【交易策略】 短纤和瓶片均将呈现供需双增格局，绝对价格跟随成本震荡偏强为主。操作上，建议以逢低做多为主。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。