集运指数（欧线）：震荡思路对待

集运指数（欧线）震荡思路对待

核心观点：

• 集运指数（欧线）近期延续弱势震荡，主力合约2604和次主力合约2606均出现下跌，但基本面显示3-4月供需呈弱平衡状态，宣涨高度和持续性不看好，周度级别存在报价起伏但难以深跌。
• 中长期维度，欧洲进口需求有韧性，2025年1-12月出口货量同比增长9.2%。

关键数据：

• 主力合约2604收盘1236点，跌5.19%，增仓819手；次主力合约2606收盘1621.1点，跌3.27%，增仓287手。
• 春节期间运力变化：2月维持、3月下修、4月上修。
• 3月上旬GRI落地情况：马士基第11周上海至鹿特丹调降100美元/FEU，大柜1800美元/FEU，高柜1900美元/FEU；MSC或恢复2月下旬报价2140美元/FEU；ONE FAK报2200美元/FEU；阳明沿用2000美元/FEU；OA表价中枢下滑至2500美元/FEU。
• 各船司rolling水平：马士基/达飞/中远等能覆盖到第10周，个别船司第9周不满，目前揽收第11周。

研究结论：

• 2604合约：日线级别震荡市，区间1150-1350点，上方强压力位2504合约交割结算价1446点。
• 2606合约：震荡思路对待，区间1500-1800点，1920点附近为强压力位，中长期相对较好的多配表达合约。
• 2610合约：中东地缘冲突更多是情绪影响，欧线持续绕航下难以有实质性供需影响，策略上空单持有、逢高加空。
• 3月下旬、4月仍有GRI预期，实际落地情况将成为盘面估值博弈的关键。

宏观新闻：

• 伊朗外长称与伊美谈判取得良好进展，双方将在3月2日举行技术谈判。
• 美国放缓出售卢克石油海外资产，作为乌克兰和平谈判筹码。
• 美国官员称特朗普可能将对德黑兰采取行动，讨论范围包括核设施、导弹基地等。