集运指数（欧线）观点：回调找买点思路对待

核心观点

• 回调找买点思路对待集装箱运费市场。
• 预计市场FAK中枢或落在2900美元/FEU上下。

单边及月差走势

• 马士基week21提涨500至2900/3000美元/FEU，其他欧基港提涨300至2700/2800美元/FEU。
• MSC 5月15-31日提涨500至2940美元/FEU。
• OA联盟最新运价中枢位于3100美元/FEU上下。
• PA联盟预计FAK调降至2600~2700美元/FEU。

SCFIS指数

• 预计2605合约交割结算价进一步收窄至1780~1850点。
• 5月18日SCFIS或环比上涨50~120点。
• 5月25日SCFIS指数预计在2000~2100点。

全球主要航线运费季节性走势

• 提供了SCFI、NCFI等航线运费季节性走势图。

成本端

• 高、低燃料油价格显著高于去年同期。

供应端

• 美国启动“自由项目”，但未能恢复商业航运信心。
• 霍尔木兹海峡通行风险加剧，战争险保费大幅上涨。
• 霍尔木兹海峡通行未显著恢复。

欧线船期表

• 5月运力从31.3上修至31.4万TEU/周。
• 6月运力均值从32.6上修至32.9万TEU/周。
• 6月环比5月+4.9%，同比+11.5%。

静态运力

• 5月接收1艘12000-16,999TEU新船，部署在欧线CES。
• 5月有1艘17,000+TEU新船交付。
• 未来3个月将接收3艘12000-16,999TEU新船，1艘17,000+TEU新船。

需求端

• 提供了中国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量数据。
• 提供了亚洲出口欧洲、北美视角数据。

研究结论

• 6月上旬大规模爆舱预期较高，需关注高利润格局下船司是否增派加班船。
• 欧线运费若进一步上涨至3000~4000美元/FEU，需关注加班船增派情况。