长江电新金盘科技受益北美缺电AIDC订单显著增长120

1、2025年收入73亿元，同比+5.78%，归母6.6亿元，同比+14.89%，扣非6.14亿元，同比+11.45%，其中Q4收入21.05亿元，同比+0.13%，归母1.74亿元，同比+2.16%，扣非1.58亿元，同比-5.87%。 2、收入端，公司依托海外业务增长，在美国贸易政策波动下取得坚韧增长，Q4预计一定程度受项目交付 【长江电新】金盘科技：受益北美缺电，AIDC订单显著增长 1、2025年收入73亿元，同比+5.78%，归母6.6亿元，同比+14.89%，扣非6.14亿元，同比+11.45%，其中Q4收入21.05亿元，同比+0.13%，归母1.74亿元，同比+2.16%，扣非1.58亿元，同比-5.87%。 2、收入端，公司依托海外业务增长，在美国贸易政策波动下取得坚韧增长，Q4预计一定程度受项目交付节奏影响。 利润端，公司Q4净利率8.3%，同比有所提升，在铜价上涨背景下，表现公司积极管控成本压力的能力。 3、2025年公司AIDC订单取得大幅增长（北美AIDC订单约15亿元，同比显著增长），有望支撑公司整体经营稳中向好。 预计随着北美缺电加剧，公司借助海外终端CSP大厂的卡位优势，有望保持高增。 我们预计公司2026年归母为9.5亿元，继续重点推荐。