天风通信润泽科技AIDC算力中心规模交付推动发展国产算力空间广阔A

润泽科技今日大涨+14%，公司AIDC+IDC+液冷领先，智算中心持续交付规模提升，同时算力业务持续布局推进，受益国内大客户需求放量业绩高增动能强。 1、AIDC推动持续增长，算力业务有望带来增量。 公司25年归母净利润高速增长，主要系发行公募REITs产生的非经常性 天风通信|润泽科技：AIDC&算力中心规模交付推动发展，国产算力空间广阔AIDC龙头紧抓机遇 润泽科技今日大涨+14%，公司AIDC+IDC+液冷领先，智算中心持续交付规模提升，同时算力业务持续布局推进，受益国内大客户需求放量业绩高增动能强。 1、AIDC推动持续增长，算力业务有望带来增量。 公司25年归母净利润高速增长，主要系发行公募REITs产生的非经常性损益所致；业务上，公司AIDC业务推动发展，25年新增算力中心交付约220MW，且顺利交付行业领先的单体100MW智算中心，并推动液冷技术应用。 公司①储备在手能耗资源充沛行业领先；②单体AIDC规模行业领先；③体内算力业务或带来显著增量。 随着公司全国化布局的持续落地，终端客户结构的深度优化以及算力中心上架率稳步提升，公司高性能算力供给能力将进一步释放，智算服务收入有望实现持续稳步增长。 2、国产算力放量里程碑，大厂26年采购或整体优于预期：1 ）字节方面，此前有新闻报道①资本开支继续增加投资，我们认为有望同比较快增长；②下单百亿级别国产芯片订单。 同时展开了GW级别的IDC招标且全年IDC招标量有望呈现较好增长。 大厂对于AI持续投资，在国产算力芯片提升产能下，有望带动从芯片侧到IDC基础设施侧需求的向上。 2）阿里方面，此前新闻报道①3年3800亿投资可能不够，进一步增加；②不断迭代QWEN，同时入局AI硬件。 阿里今年对于AI的投资持续加码，且阿里云有望呈现较快增速，对于基础设施需求预计将快速增长。 此前Q4开始，产业端也看到阿里开始对于IDC开启招标，订单增加。 3）腾讯、DS、AI模型厂商等，同样积极进展。 ①腾讯混元模型布局有望持续加速推动；②智谱、MINIMAX持续演进新模型火爆；③预计DS后续持续推动模型迭代演进值得期待。 推动国产算力强势上行。 3、公司是IDC&AIDC&液冷领先的国产算力龙头厂商，业绩持续稳健增长，且客户结构优秀&在手能耗充沛且扩张弹性充足，算力业务在前期引流导入后具有强大客户基础和粘性，有望在国产算力高速发展下充分受益，建议投资者持续重点关注。