棉花内外共振逐渐增强 白糖期价仍低位徘徊

发布时间：2026-02-26 09:38:25作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 2月25日，棉花期货主力合约收涨1.92%至15380.0元。 资金流向 2月25日收盘，棉花期货资金整体流入6.79亿元。 背景分析 USDA2月展望论坛预计2026/27年度全球、美国棉花库销比均同比下降。现实方面，最新一周数据显示，美国陆地棉出口净销售当周值超10万吨，创下近年来同期新高。 后市展望 我们认为后续内外棉共振程度或逐渐增强，均以偏强震荡对待，中长期来看内外棉价上方仍有一定空间。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周三，ICE美棉上涨0.92%，报收66.16美分/磅，郑棉主力合约环比上涨1.92%，报收15380元/吨，主力合约持仓环比增加64057手至82.34万手。国际市场方面，近期美棉价格自低位持续上行，预期与现实共振。 预期方面，USDA2月展望论坛预计2026/27年度全球、美国棉花库销比均同比下降。现实方面，最新一周数据显示，美国陆地棉出口净销售当周值超10万吨，创下近年来同期新高。 国内市场方面，节后郑棉连续两日增仓上行，我们认为主要驱动如下：1、ICE美棉共振上行。2、USDA2月农业展望论坛预计2026/27年度中国棉花库销比同比下降。3、国内种植面积调减及目标价格政策预期，现在已经是2月下旬，再有一个月左右时间国内新棉就将开始种植，植棉面积调控细则逐渐明朗，目标价格补贴政策调整仍有预期。综合来看，我们认为后续内外棉共振程度或逐渐增强，均以偏强震荡对待，中长期来看内外棉价上方仍有一定空间。 【白糖】 消息方面，印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)发布数据显示，2025/26榨季截至2月14日，全国已有80家糖厂停榨，剩余开榨糖厂454家，累计入榨甘蔗24195.9万吨;累计产糖2253万吨，较去年同期的1978万吨增加275万吨，增幅13.9%。 现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5290~5380元/吨，个别下调20元/吨;云南制糖集团报价5120~ 5180元/吨，报价持平;加工糖厂主流报价区间为5580~5800元/吨，个别报价下调50元/吨。原糖近期仍处于北半球产量落地阶段，尽管印度最新预估糖产量不足3000万吨，但原糖3月合约交割在即，期价仍低位徘徊。 国内方面，压榨延续，库存继续累积。节后短暂补库后将延续消费淡季，市场仍承压。关注2月产销数据及宏观市场的影响。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、2月25日棉花期货仓单数量11124张，较上一交易日增加111张，有效预报1205张。 2、2月25日国内各地区棉花到厂价：新疆16037元/吨，河南16413元/吨，山东16388元/吨，浙江16417元/吨。 3、2月25日纱线综合负荷为39.1，较前一日上涨6.2;纱线综合库存为23.6，较前一日上涨0.1;短纤布综合负荷为29，较前一日上涨5.1;短纤布综合库存为32.8，较前一日持平。 4、2月25日白糖现货价：南宁5330元/吨，较前一交易日持平;柳州5350元/吨，较前一交易日持平。 5、2月25日白糖期货仓单数量14461张，较前一交易日持平，有效预报717张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货