棉花内外共振逐渐增强 白糖期价仍低位徘徊

行情复盘

2月25日，棉花期货主力合约收涨1.92%至15380.0元，资金整体流入6.79亿元。

背景分析

• 国际市场：ICE美棉上涨0.92%，报收66.16美分/磅。USDA2月展望论坛预计2026/27年度全球、美国棉花库销比均同比下降。最新一周美国陆地棉出口净销售超10万吨，创近年来同期新高。
• 国内市场：郑棉主力合约持仓增加64057手至82.34万手。节后连续两日增仓上行，主要驱动包括ICE美棉共振上行、USDA预计中国棉花库销比下降、国内种植面积调减及目标价格政策预期。

后市展望

• 核心观点：后续内外棉共振程度或逐渐增强，均以偏强震荡对待。
• 研究结论：中长期来看内外棉价上方仍有一定空间。

日度数据监测

• 棉花期货仓单数量11124张，增加111张；有效预报1205张。
• 国内棉花到厂价：新疆16037元/吨，河南16413元/吨，山东16388元/吨，浙江16417元/吨。
• 纱线综合负荷39.1，上涨6.2；纱线综合库存23.6，上涨0.1。
• 短纤布综合负荷29，上涨5.1；短纤布综合库存32.8，持平。

市场信息

• 白糖：印度2025/26榨季截至2月14日累计产糖2253万吨，较去年同期增加275万吨，增幅13.9%。
• 白糖现货报价：广西5290~5380元/吨，云南5120~5180元/吨，加工糖厂5580~5800元/吨。
• 白糖期货仓单数量：14461张，持平；有效预报717张。
• 白糖现货价：南宁5330元/吨，柳州5350元/吨，均持平。