市场预期现实博弈 螺纹铁矿低位震荡运行
发布时间：2026-02-27 09:01:16作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 2月26日，螺纹钢期货主力合约收涨0.20%至3063.0元。 资金流向 2月26日收盘，螺纹钢期货资金整体流出9293.61万元。 背景分析 螺纹钢需求表现偏弱，周度表需虽环比增加但依旧处于近年来同期低位，且下游行业暂未复工，需求恢复存有时滞，弱势格局短期难改，仍易拖累钢价，相对利好的则是重大会议临近政策预期增强，或带来钢市情绪提振。 后市展望 供需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，库存持续增加，钢价仍易承压，但政策预期在增强，钢市运行逻辑在现实与预期之间切换，预计走势维持震荡运行态势，破局有待利好政策持续推出。 研报正文研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡回落，录得0.20%日涨幅，量仓收缩。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，库存持续增加，钢价仍易承压，但政策预期在增强，钢市运行逻辑在现实与预期之间切换，预计走势维持震荡运行态势，破局有待利好政策持续推出。 【热轧卷板】 主力期价高位回落，录得0.09%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷需求开始恢复，但韧性有待跟踪，且供应压力未退，基本面表现弱稳，价格仍将承压，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下预计走势维持震荡寻底态势，关注需求表现情况。 【铁矿石】 主力期价震荡运行，录得0%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求改善受限，而供应重回高位，矿石基本面相对偏弱，且中期过剩担忧未退，矿价仍将承压运行，相对利好的则是政策预期增强，预计走势延续低位震荡运行，关注钢厂复产情况。 一一产业动态产业动态 (1)奥维云网：1月中国家电市场(不含3C)线下零售额同比增10.4% 据奥维云网(AVC)监测数据，2026年1月中国家电市场(不含3C)线下零售额同比增10.4%。1月份多地启动了大规模的家电以旧换新及绿色智能产品补贴活动，市场呈现强劲“开门红”态势，国家政策与地方举措叠加，显著拉动了消费。同时在各渠道商自行策划的“年货节”等促销活动下，同比出现了双位数提升。奥维云网(AVC)监测数据显 示，2026年1月，红星美凯龙重点商场零售额16502万元，订单数17874单，客单价高于线下零售家电卖场监测的均价4512元。 (2)中汽协：2026年1月中国品牌乘用车共销量环比降32.1% 据中国汽车工业协会统计分析，2026年1月，中国品牌乘用车共销售132.9万辆，环比下降32.1%，同比下降8.9%，占乘用车销售总量的66.9%，销量占有率比去年同期降低1.5个百分点。 (3)巴西淡水河谷与印度APSEZ、NMDC签署铁矿石合作谅解备忘录 淡水河谷确认于印度新德里举行的印度-巴西商业论坛上，公司已与阿达尼港口及经济特区有限公司(APSEZ)——通过其子公司以及印度国家矿业开发公司(NMDC Limited)签署谅解备忘录。该协议为在甘加瓦拉姆港建设铁矿石混矿设施和专用经济特区的潜在开发研究建立了战略框架。根据这项合作，各方可共同开发、运营和管理一个基于经济特区的综合生态系统，用于铁矿石的混配、增值和商业化。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端有所变化，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降5.28万吨，产量再度收缩并位于相对低位，但库存水平偏高，供应端利好效应不强。 与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需虽环比增加但依旧处于近年来同期低位，且下游行业暂未复工，需求恢复存有时滞，弱势格局短期难改，仍易拖累钢价，相对利好的则是重大会议临近政策预期增强，或带来钢市情绪提振。 目前来看，供需双弱局面下螺纹钢基本面表现弱稳，库存持续增加，钢价仍易承压，但政策预期在增强，钢市运行逻辑在现实与预期之间切换，预计走势维持震荡运行态势，破局有待利好政策持续推出。 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微降0.20万吨，继续位于相对高位，且库存高位累库，供应压力偏大，仍将抑制钢价走势。 与此同时，热卷需求恢复尚可，周度表需迎来回升，且主要下游冷轧产量维持高位，给予热卷需求支撑，但其产业矛盾在累积，而出口需求表现一般，需求韧性待跟踪。 总之，热卷需求开始恢复，但韧性有待跟踪，且供应压力未退，基本面表现弱稳，价格仍将承压，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下预计走势维持震荡寻底态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局表现偏弱，钢厂生产平稳，矿石终端消耗迎来回升，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但钢厂盈利状况不佳，且钢市矛盾不断累积，难以承接持续提产，需求增量空间受限，提振效应不强。 与此同时，假期国内港口到货持续回落，但矿商发运大幅回升，海外矿石供应如期恢复，而内矿生产弱稳，叠加港存高企，矿石供应压力偏大。 目前来看，铁矿石需求改善受限，而供应重回高位，矿石基本面相对偏弱，且中期过剩担忧未退，矿价仍将承压运行，相对利好的则是政策预期增强，预计走势延续低位震荡运行，关注钢厂复产情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货
