螺纹钢周报：宏观现实博弈，螺纹震荡运行

----国信期货螺纹钢周报 2025年10月12日 1螺纹钢期货行情回顾 目录CONTENTS 2期货市场环境：宏观、比价、基差 3螺纹钢供需概况 4后市展望 螺纹钢期货行情回顾 第一部分 1.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局发布数据显示，2025年8月份，全国居民消费价格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.6%；食品价格下降4.3%，非食品价格上涨0.5%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.6%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 2.国家统计局发布数据显示，2025年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，降幅比上月收窄0.7个百分点，环比由下降0.2%转为持平。工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比持平。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.9%，工业生产者购进价格下降3.3%。 3.国家统计局公布数据显示，9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善。9月份，非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点，非制造业业务总量总体稳定。9月份，综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，持续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体扩张继续加快 政策信息 1.国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（简称二十届四中全会）定于2025年10月20日至23日在北京召开，会期共四天。 1.2螺纹钢主力合约走势 期货市场环境：宏观、比价、基差 2.1宏观——货币量 2.2宏观——货币价 2.3比价——内外 2.4比价——产业链其他商品 2.5螺纹钢主力基差 螺纹钢现货供需概况 第三部分 3.1钢厂原料库存 3.2高炉利润（各品种钢材） 3.3高炉利润（期现） 3.4高炉开工 3.5电炉利润 3.6电炉开工 3.7日均铁水产量 3.8钢材周产量 3.9螺纹钢周产量 3.10钢材钢厂库存 3.11钢材社会库存 3.13螺纹钢社会库存 3.14建材成交 3.15螺纹钢厂内库存 3.15螺纹钢厂内库存 3.15螺纹钢总库存 3.15螺纹钢表观消费 后市展望 螺纹钢 国家统计局发布数据，9月份中国制造业采购经理指数为49.8%，较上月上升0.4个百分点，连续两个月上升，景气水平继续改善。企业生产扩张加快，生产指数升至近6个月高点，制造业生产活动较为活跃。制造业市场需求端趋稳恢复，新订单指数、新出口订单指数均连续两个月上升。国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议（简称二十届四中全会）定于2025年10月20日至23日在北京召开，会期共四天。市场对重要会议利好释放仍有预期，宏观情绪偏强。 基本面来看，钢联数据显示截至10月10日当周，五大钢材品种供应863.31万吨，周环比下降3.76万吨，降幅为0.4%，其中螺纹钢产量203.4万吨，周环比下降3.6万吨，降幅1.7%，建材供应收缩。 需求方面，本周五大品种周消费量为751.43万吨，其中建材消费环比降32.8%，板材消费环比降7.8%。传统消费旺季终端需求表现仍弱于去年同期，供需双弱格局下，库存出现累积。 原料端，长假期间供应收缩，假期结束内外供应均有恢复，供需双增，需求支撑存在，但供给端矛盾不足。 宏观面重要会议临近，市场对政策提振仍有期待，宏观强预期与弱现实博弈，盘面震荡运行，建议短线操作。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn 重要免责声明 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。