晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年02月26日 【财经要闻】 1、中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，我国重复使用火箭朱雀三号计划2026年第二季度再次开展回收试验。 2、上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。《通知》内容包括进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策、完善个人住房房产税政策等。 资料来源：聚源，中原证券研究所 3、河南省发布2026年推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案提出，到2026年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新500万台左右，并进一步释放数码和智能产品等消费潜力。 资料来源：央视新闻，上海市住建委，河南省商务厅，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：资源电池行业领涨A股震荡上行市场分析：通信资源行业领涨A股震荡上行市场分析：航天传媒行业领涨A股小幅上行市场分析：成长行业领涨A股震荡上行市场分析：电池电子行业领涨A股先抑后扬 【行业公司】 行业分析报告：春节档表现低迷，票房低于预期行业月报：政策托底稳增长，智驾政策加速落地行业月报：券商板块2026年1月回顾及2月前瞻行业月报：中国AI超级周开启，算力呈现提价趋势行业月报：猪价企稳回升，《一号文件》再提生物育种行业月报：北美云厂商资本开支强劲，CPO商业化应用拐点临近行业月报：销量略增，板块持续关注行业月报：行情显著升高，关注节日标的行业月报：海外云厂商26年资本支出再加速，半导体产业链迎来全面涨价潮 行业月报：英国章鱼能源进军我国电力市场，建议以哑铃策略配置电力资产 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，我国重复使用火箭朱雀三号计划2026年第二季度再次开展回收试验。 2、上海市五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行。《通知》内容包括进一步调减住房限购政策、优化住房公积金贷款政策、完善个人住房房产税政策等。 3、河南省发布2026年推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案提出，到2026年底，力争完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右，家电产品以旧换新500万台左右，并进一步释放数码和智能产品等消费潜力。 资料来源：央视新闻，上海市住建委，河南省商务厅，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：资源电池行业领涨A股震荡上行2026-02-25 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4167点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中有色金属、能源金属、电池以及航天航空等行业表现较好；影视院线、旅游零售、广告营销以及数字媒体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.93倍、53.12倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额24812亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。节前融资资金降温、ETF净流出收窄等交易性资金波动已接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖。截至2月初，海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入。随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。综合假期内外盘表现及最新宏观动态，市场短期调整压力已得到部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注有色金属、电子元件、电池以及航天航空等行业的投资机会。 市场分析：通信资源行业领涨A股震荡上行2026-02-24 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场跳空高开、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在4105点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中煤炭、石油、贵金属以及通信设备等行业表现较好；影视院线、旅游零售、软件开发以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍、52.58倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额22184亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。节前融资资金降温、ETF净流出收窄等交易性资金波动已接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖。截至2月初，海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入。随着人民币汇率维持偏强运行和中国基本面预期的修复，中国资产的全球配置吸引力正在提升。增量资金的入市将为市场震荡上行提供坚实的基础。综合假期内外盘表现及最新宏观动态，市场短期调整压力已得到部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、电网设备、半导体以及资源等行业的投资机会。 市场分析：航天传媒行业领涨A股小幅上行2026-02-10 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4134点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中文化传媒、游戏、航天航空以及医疗服务等行业表现较好；贵金属、 珠宝首饰、光伏设备以及能源金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.91倍、53.15倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额21249亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。稳增长政策的效果有望在一季度逐步显现。一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松的基调。经过上周的显著震荡之后，市场资金呈现明显的“高低切换”特征，从前期涨幅较大的科技与资源板块，流向部分低位价值与内需复苏板块。政策催化加速、资金面改善以及前期调整已释放部分风险等因素共同支撑节后行情的乐观预期。建议投资者采取更加均衡的配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，可积极关注部分消费板块未来蕴含的投资机会。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注文化传媒、游戏、航天航空以及医疗服务等行业的投资机会。 市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2026-02-09 S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在4118点附近遭遇阻力，午后股指维持强势震荡，盘中半导体、通信设备、光伏设备以及互联网服务等行业表现较好；采掘、燃气、中药以及酿酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.71倍、51.84倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额22704亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。稳增长政策的效果有望在一季度逐步显现。一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松的基调。经过上周的显著震荡之后，市场资金呈现明显的“高低切换”特征，从前期涨幅较大的科技与资源板块，流向部分低位价值与内需复苏板块。政策催化加速、资金面改善以及前期调整已释放部分风险等因素共同支撑节后行情的乐观预期。建议投资者采取更加均衡的配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，可积极关注部分消费板块未来蕴含的投资机会。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、光伏设备、半导体以及互联网服务等行业的投资机会。 市场分析：电池电子行业领涨A股先抑后扬2026-02-06 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场先抑后扬、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在4029点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中电池、电子元件、消费电子以及通用设备等行业表现较好；酿酒、商业百货、航天航空以及旅游酒店等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.75倍、51.98倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额21636亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。1月官方制造业PMI虽略有回落，但装备制造业和高技术制造业PMI仍位于扩张区间，显示产业结构持续优化。稳增长政策的效果有望在一季度逐步显现。一季度通常是全年流动性最宽松的时期，央行维持稳健偏宽松的基调。美联储新任主席提名引发市场对降息节奏的重新定价，美元指数短期反弹，对全球资金流向新兴市场构成一定压力。建议投资者采取更加均衡的配置策略，在继续关注AI、高端制造等科技成长主线的同时，可积极关注部分消费板块未来蕴含的投资机会。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注电池、电子元件、消费电子以及通用设备等行业的投资机会。 【行业公司】 行业分析报告：春节档表现低迷，票房低于预期2026-02-25 （乔琪S0730520090001021-50586985qiaoqi@ccnew.com） 投资要点： l票房、观影人次、平均票价均下降。2026年春节档（2月17日-2月23日）总票房56.97亿元（含服务费），同比减少40.09%，观影人次1.19亿，同比减少36.36%，平均票价47.87元，同比减少5.86%。多项数据不仅比2025年有比较大幅度的回落，也处于2018年以来同档期 较低位置，表现明显弱于市场预期。原因在于：（1）2025年春节档存在基数压力；（2）2026年春节假期较长，出游需求增加，对观影需求造成分流或延后；（3）影片内容题材与档期需求存在偏差；（4）其他娱乐方式对电影领域形成分流。 l放映场次新高，但上座率下滑严重。2026年春节假期累计放映电影388.0万场，同比增加15.24%，日均放映场次55.43万场，同比增加15.24%，达到历年最高水平。但以观影人次和放映场次计算，测算2026年春节档场均人次30.67人，同比减少44.78%，降幅高于观影人次下降幅度，导致影院的上座率下滑更加显著，从2025年的43.3%下降至22.2%。 l《飞驰人生3》持续领跑，影片票房断层。《飞驰人生3》档期内总票房近29.27亿元，50.8%的票房占比明显高于31.6%的排片占比，同时28.1%的上座率也高于同档期其他影片；《惊蛰无声》档期内票房8.67亿元，票房占比15%；《镖人：风起大漠》和《熊出没·年年有熊》票房分别为8.06亿元和7.13亿元，票房占比分别为15.2%和11.8%。票房区间分布来看，仅有《飞驰人生3》的总票房接近30亿元，10亿元-30亿元的票房区间则成为空白地带，春节档影片出现了明显的断层现象。 l投资建议：受多因素综合影响，2026年春节档的整体表现弱于市场预期。在另一方面，大档期的带动效应失灵或将推动影片出品方在进一步精细打磨影片、凭借影片质量以拉动需求的同时，在产业端加速对于IP开发、衍生品、线下实景娱乐等多元化渠道的转型投入力度，优化盈利结构，由内容票房驱动收