尿素日报：博弈旺季预期

【行情分析】
尿素今日高开低走，下跌近1%。春耕旺季支撑工厂价格上涨，部分工厂涨至氮协指导价，山东、河南及河北小颗粒尿素报价1780-1810元/吨。基本面显示，春节后工厂装置稳定，无规模性检修；下游复工预计下周，假期累库10%以上，但农需拿货提供支撑，后续累库将放缓。复合肥开工负荷24.5%，环比下降11.69%；三聚氰胺开工负荷稳定但占比小。尽管基本面偏弱，但金三银四旺季预期和现货市场热情高涨，尿素短期向下空间有限，预计稳中震荡偏强。

【期现行情】
期货方面，主力2605合约开盘1856元/吨，下跌至1838元/吨，收阴线，跌幅-0.92%，持仓量255258手（+11604手）。前二十名主力持仓席位中，多头+397手，空头+5233手，其中中信期货净空单+2087手，永安期货净空单+3306手。仓单数量8098张，环比减少137张，衡水棉麻（浙江景诚UR）减少137张。

现货方面，春耕旺季支撑工厂价格上涨，部分工厂涨至氮协指导价，山东、河南及河北小颗粒尿素报价1780-1810元/吨。

【基本面跟踪】
基差方面，河南地区5月合约基差-8元/吨（+17元/吨），走强。供应数据，全国尿素日产量21.65万吨，开工率86.77%。企业库存117.6万吨，环比增加40.89%。预售订单天数7.12日，环比减少24.34%。

【研究结论】
尿素基本面短期偏弱但旺季预期支撑，现货市场热情高涨，期货短期向下空间有限，预计稳中震荡偏强。关键数据：尿素日产量21.65万吨，开工率86.77%；库存117.6万吨，环比增40.89%；预售订单天数7.12日，环比减24.34%；5月合约基差-8元/吨。