行情回顾与核心逻辑分析
- 供需平衡预估：宽松局面叠加信心不足施压盘面重心下移。本周供需差环比下跌4.99%，企业库存上涨3.94万吨。尿素日产下降、现货供应收紧，但持续低位的行情和情绪支撑不足导致行情跌破预期水平，随后低价、消息作用下短时企稳小幅反弹，山东尿素现货价格环比下跌3.41%至1660-1700元/吨。
- 国内尿素产销情况：本周尿素企业产销比达92.9%，较上期下滑0.9个百分点，整体市场震荡下行。分区域来看，东北、华北、西北、华中、西南地区产销比分别为92%、92.5%、84.3%、93.5%、98.3%，各区域表现各异。
- 外盘：市场对印度尿素招标采购量仍持怀疑态度。中西部氨生产商春季预付费价格上浮20美元/吨，冬季补货报价下浮约20美元/吨。新奥尔良尿素价格攀升至332-338美元/吨，巴西、埃及及地中海地区价格也上涨，硫酸铵和磷酸二铵价格同样上涨。
- 尿素期货合约行情：2505合约前期弱势运行后反弹，12月18日收盘价跌至阶段最低点，12月19日明显反弹，12月20日稍有回落但仍维持在相对较高水平。
- 国内尿素市场基差：华北、华南地区基差变动情况具体数据未详细列出。
- 月差情况：尿素小颗粒现货市场情况、跨区价差情况（华南地区）具体数据未详细列出。
- 尿素国内厂家：具体数据未详细列出。
- 尿素小颗粒国际现货价格变化：具体数据未详细列出。
- 内外价差情况：具体数据未详细列出。
- 需求端：印度拟购买150万吨尿素，埃塞俄比亚EABC将于12月23日结束82.1万吨大颗粒尿素招标。30-60日短期展望显示一季度行情更为坚挺，印度和埃塞俄比亚12月下旬的招标将支撑价格，下个季度初澳大利亚和东南亚的购买兴趣将与欧洲春季需求上升同步涌现。
- 尿素与氮肥产业链、甲醇等品种价差情况：具体数据未详细列出。
供应端
- 检修计划：下周四川部分尿素装置计划检修，河南一套短停装置计划恢复，预计日产量窄幅变化。
- 企业库存：需求跟进谨慎，厂家出库压力仍存，库存预计稳中有增。
- 尿素产量及开工情况：国内尿素供应量充足，对市场支撑不强。
- 尿素不同工艺生产情况：煤制尿素产能利用率89.54%，环比下跌1.11%；气制尿素产能利用率50.78%，环比大幅下跌5.68%。新增5家煤制、4家气制企业装置停车，仅有1家煤制企业装置恢复生产。
- 尿素大颗粒生产情况：具体数据未详细列出。
- 隆众国内尿素小颗粒总库存：具体数据未详细列出。
- 国内港口尿素大小颗粒库存情况：具体数据未详细列出。
- 两广地区库存情况：具体数据未详细列出。
成本端
- 理论利润：煤制固定床工艺理论利润降至-504元/吨，煤制新型水煤浆工艺理论利润为-1元/吨，气制工艺理论利润保持-43元/吨。
- 成本因素：煤头成本面维持稳定，尿素主流价格弱势波动；气头成本及尿素价格均保持平稳。
- 上游成本：煤炭、天然气成本具体情况未详细列出。
- 国内尿素不同工艺装置理论成本：固定床工艺、水煤浆工艺、天然气装置成本路径具体情况未详细列出。
需求端
- 复合肥领域：国内市场态势平淡，冬储备肥情况不温不火，原料成本波动幅度收窄，复合肥企业采取观望态度。
- 农业需求端：冬腊肥施用及储备工作按部就班推进，整体复合肥市场短期内受困于需求不振与成本波动收窄。
- 下游分产品梳理：氮肥和复合肥施用量出现显著分化，农作物价格变化影响农户用肥心态，复合肥厂家开工率回升，三聚氰胺开工低位，下游消费提振缓慢，地产端三工数据仍在下行阶段，对于人造板支撑有限。
- 人造板市场：脲醛树脂具体情况未详细列出。
