宏观方面，近期人民币汇率走出一轮强势行情，主要受国内产业链自主化能力提升、地缘政治、政策协同和外部环境共同作用。支撑人民币的核心是国内产业链自主化能力的持续提升，如稀土、钨制品国产化率提高等。同时，商务部将20家日本实体列入出口管制名单，传递出中国在核心利益上的明确立场。外部环境方面，美元走弱也为人民币升值创造了条件，中美经贸关系趋于稳定，降低了外部不确定性。政策层面，央行与财政部的协同操作进一步稳定了基本面预期。
股指方面，春节后首个交易日，股指迎来开门红，四大期指均收涨，中小盘股指表现相对偏强。油气、化工等顺周期板块领涨，AI板块受美国小作文影响表现不佳。国内1月社融同比小幅多增，M2同比增速超预期，为股指提供支撑。预计股指延续偏强运行。
国债方面，期债在股市大涨的情况下并未走弱，长债延续了节前的交易情绪，但现券市场交易活跃度一般。央行今日将进行6000亿MLF操作，有利于稳定月末资金面。短期交易盘可能仍有做多动力，但需谨慎看待上行空间。
集运欧线方面，市场在消化重大消息后面临现实考验。利多因素包括中东地缘风险升温、美国关税政策剧变、中美关系缓和预期；利空因素包括地缘局势不确定性高、现货提涨落地存疑。预计集运欧线期货短期预计宽幅震荡。
有色金属方面，铜价波动重心上移，若突破102000-103000压力区间，价格向上弹性变大。铝产业链产业氛围还未恢复，沪铝维持震荡。锌价跟随外盘补涨，维持供需双弱格局。镍-不锈钢节后首日补涨，关注下游复工节奏。锡价收复跌幅，维持高位震荡。铅价开门红后盘面分歧较大，观望为主。
油脂饲料方面，油料报告调整有限，美豆出口预期被削弱，关注3月底访华是否达成新协议进度。油脂短期宽幅震荡运行，地缘冲突及全球植物油市场利好条件下，油脂维持宽幅震荡运行。
能源油气方面，燃料油依旧地缘主导，亚洲高硫燃料油市场结构走弱，低硫船用燃料油整体表现相对偏强。沥青小幅波动，受到假期原油上涨带动，与期价相比，现货层面跟涨乏力。
贵金属方面，铂钯震荡偏强，特朗普政府可能通过232和301维持高关税框架，对等关税被推翻后带来的巨额退税压力，将进一步加重美国财政负担，强化弱美元逻辑。黄金&白银回落调整，受节中地缘避险与美国贸易不确定性担忧缓和引发贵金属获利盘回吐影响。
化工方面，纸浆-胶版纸期价延续上行趋势，针叶浆现货市场价格普涨，带动期货估值上涨。纯苯-苯乙烯关注地缘动向，纯苯最新港口库存数据为30.4万吨，小幅累库，符合预期。LPG地缘增加波动，目前LPG仍主要受到地缘的影响。甲醇暂时观望，受伊朗冬季限气及地缘局势影响，2026年1-2月中国甲醇进口量预计将大幅收缩。塑料PP成本支撑依然偏强，聚烯烃库存水平与去年相似。橡胶看多情绪集中，维持偏强趋势，天胶上游产区进入低产季，原料价格坚挺，海外现货价格相对坚挺。尿素低位买入，最新一轮印度尿素进口招标价格创下阶段性新高。玻璃纯碱供应预期或变化，纯碱库存158.80万吨，环比+0.69万吨。玻璃库存累积压力有所缓解，整体产业链矛盾并不尖锐。丙烯基本面仍有支撑，供应端边际改善的持续性仍需观察，而需求端随着节后钢厂复产与补库的推进，铁水产量有望延续回升态势。
黑色方面，螺纹&热卷震荡偏弱，节后几周内库存将到达最大值，节后五大材的库存压力较大。铁矿石止跌企稳，全球铁矿石发运总量环比大幅增长23.5%，中国47港铁矿石到港总量环比上周减少7.0%。焦煤焦炭动力煤报价坚挺，炼焦煤相对弱势。硅铁&硅锰震荡偏弱，下游的累库趋势，对铁合金需求造成一定的压力。
农副软商品方面，生猪节后需求疲软，仔猪补栏情绪趋于理性，市场以观望为主。棉花强势上行，市场对本年度棉花供需趋紧的预期未改。白糖原糖上方压力较大，国际原糖仍承压于前期14美分支撑位。鸡蛋整体持稳，局部微调，节后短期需求走弱对盘面有压制。红枣等待下游启市，国内红枣整体供需格局偏松。原木观望为主策略延续，库存下降，外盘报价上涨带来的成本抬升等因素都给予现价以支撑因素。
