PTA观点
- 基本面：昨日PTA期货上涨，市场商谈氛围一般，少量聚酯工厂递盘，个别主流供应商出货。现货基差先稳后松，本周货在05贴水60~65有成交，下周货在05贴水50~60成交，价格商谈区间在5230~5340。3月中05贴水40成交，3月下05贴水35有成交。今日主流现货基差在05-62。
- 基差：现货5285，05合约基差-67，盘面升水中性。
- 库存：PTA工厂库存4.01天，环比增加0.27天偏空。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：2月供需开工分化，库存积累较为明显，短期码头库存积累一般，基差下行压力可控。近期加工差尚可，装置检修不多，即使聚酯负荷预期内提负，去库节奏有所延后，关注后期上下游装置变动。
MEG观点
- 基本面：乙二醇价格重心偏强整理，市场商谈一般。节后部分主港累库不及预期，成本端适度抬升，盘面小幅抬升进入窄幅调整，场内买盘跟进一般。午后现货基差小幅转弱，远月期货基差基本持稳。美金方面，乙二醇外盘重心小幅上涨，上午到港船货435-437美元/吨附近成交，3月中船货450美元/吨附近成交。午后船货商谈略显僵持，3月船货商谈围绕448-450美元/吨展开，贸易商参与买盘。
- 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
- 主力持仓：净空空增偏空。
- 预期：假期内个别船只呈现延误，乙二醇部分主港库存累库不及预期。华东总体库存仍处于历史偏高位，3月起供需结构将转为去库，二季度内可实现连续去库。供需面环比适度改善，且乙二醇绝对价格处于低位，下方存在支撑。关注节后聚酯负荷回升力度以及终端订单改善情况。
影响因素总结
- 利多：古雷石化70万吨装置3月上旬开始停车检修，预计持续至4月底前后。
- 利空：春节前后，1-2月聚酯检修量合计1617万吨附近；另有一套20万吨装置安排在3月份。
当前主要逻辑和风险点
短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
数据与图表
- 供需平衡表：PX、PTA、乙二醇供需平衡表。
- 价格：瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差。
- 库存分析：涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润。
- 利润测算：不代表实际，以观测趋势为主。
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