能源行业2025年信用回顾与2026年展望

我国能源行业在持续推进绿色低碳转型，可再生能源消费占比显著提升，但能源消费总量仍保持较高增速，主要受新质生产力驱动。2025年煤炭价格呈N型走势，中枢同比下移，火电用煤需求承压，非电侧需求疲软，煤炭企业盈利下滑。原油产量创新高，进口量同比增长，下游需求下滑，“减油增化”推动消费结构向化工型转变，国际油价宽幅震荡下行。天然气供应稳定增长，进口量同比下滑，下游需求疲软，表观消费量微降。能源政策聚焦新型能源体系构建、供应安全保障、技术创新与产业升级等，2025年重点聚焦电力市场机制完善、传统能源低碳转型、新能源消纳与调控体系构建等领域。样本企业财务表现显示，营业收入与盈利同比双降，煤炭企业盈利下滑幅度更大。样本企业杠杆水平保持修复趋势，刚债期限结构优化，信用资质较优，综合融资成本持续压降。样本企业资产流动性欠佳，运营效率弱化，长期偿债能力波动增强，利息支付保障提升。油气企业举债节制，债务负担偏轻。2026年预计能源行业运行总体平稳，能源安全保障能力持续增强，主要能源品种行情或有分化，煤炭价格企稳回升，原油市场仍将面临过剩压力，天然气国际气价中枢保持下降趋势。长期来看，能源低碳转型为我国经济与社会可持续发展的必然选择，能源结构中可再生能源和核能占比将持续上升，但中短期内煤炭与油气等传统能源的基础地位仍将维系。科技创新将引领能源产业高质量、融合发展，为能源转型提供坚实支撑，我国有望在未来以低能源消费增速拉动国民经济平稳发展。