能源行业2024年信用回顾与2025年展望

我国能源行业在2024年呈现总体稳定态势，能源供应保障能力持续增强，同时坚持绿色低碳转型，加快规划建设新型能源体系。能源消费结构朝着清洁化、低碳化方向稳步迈进，非化石能源消费占比提升，终端用能电气化水平不断提高。主要能源品种方面，煤炭供应宽松，煤价中枢震荡下移；油气市场供需基本面整体宽松，油气均价小幅下移；天然气价格先跌后涨。

能源行业政策环境方面，国家及各部委通过制定相关政策推动能源领域变革，调整能源的供给和需求，引导产业健康发展。近年国际政治秩序深度调整，全球能源体系升级，我国能源政策坚持战略定力，重点围绕新型能源体系建设、保障能源供应稳定与安全、推动能源技术创新与产业升级、深化能源体制机制改革、健全能源法律法规等方面出台系列政策规范能源发展。

样本企业财务表现方面，2023年以来由于能源价格高位回落，样本能源开采企业营业收入与盈利能力在高基数下同比双降。煤炭行业受资源税提高，人力成本、环保及转型开支增多影响生产成本上升，盈利下滑幅度较油气开采企业更为明显。近年基础能源维持在中高景气度，样本能源企业经营获现良好，持续经营积累，财务杠杆呈缓慢下降趋势，油气企业相较煤炭企业整体债务负担偏轻。

展望2025年，我国能源行业仍将总体持稳，能源供应保障能力继续增强，同时坚持绿色低碳转型，加快规划建设新型能源体系，持续推进能源改革和法治建设，推进科技自立自强，大力发展能源领域新质生产力。主要能源品种行情或有分化：煤炭供需仍将延续宽松局面，煤价中枢下移但仍保持高位；原油市场仍将面临过剩压力；天然气供需两旺，价格维持中高位水平，或存区域性供需紧张。长期来看，能源低碳转型为我国经济与社会在资源、气候与环境约束下可持续发展的必然选择，能源结构中可再生能源和核能占比将持续上升，但中短期内煤炭与油气等传统能源的基础地位仍将维系。科技创新作为第一动力，将引领能源产业高质量、融合发展，为能源转型提供坚实支撑的同时亦催生一批新兴业态，形成经济新的增长点，我国有望在未来以低能源消费增速拉动国民经济平稳发展。