每日精选
- 碳酸锂：宏观风险释放和供应端消息面扰动导致盘面大幅拉涨。资金情绪高涨，主力合约LC2605上涨10.56%至164120。消息面上，特朗普关税被判违宪后随即签署行政令宣布征收新关税，市场预期美国储能出口抢装可能打开新窗口；津巴布韦矿企出口再度被MMCZ叫停，短期供应端不确定性对情绪或有带动。基本面变动不大，周度产量数据维持减少，需求整体偏乐观，下游需求维持一定韧性。短期仍以逢低偏多思路对待，主力参考16.2-17.4万区间运行，风险点主要警惕宏观超预期变化。
- 甲醇：基本面偏弱，地缘影响下，甲醇偏强震荡。美伊局势紧张，市场关注伊朗限气导致的进口收缩与港口高库存的博弈。若美伊冲突升级将推涨原油及甲醇成本；否则在国产高开工、下游需求淡季背景下，供需宽松格局延续，价格仍承压。短期预计震荡为主，关注港口去库节奏及中东事态进展。策略上，区间2100-2400。
- 铁矿石：供应压力仍存，关注终端需求恢复情况。全球发运量环比大幅攀升，澳洲飓风影响结束，发运开始恢复正常。全球累计发运仍维持增长态势。到港量中枢回落，但今年以来到港量均值较历史同期相比依旧偏高，铁矿供应压力持续存在。铁水产量环比继续回升，且有所加速，但终端需求尚需时间恢复，若3月日均铁水均值为235万吨，铁矿仍有累库压力。短期矿价预计仍将偏弱运行，但追空性价比不足，可短空尝试。底部支撑暂时参考690-700左右。
- 棉花：USDA农业展望论坛数据偏多，市场情绪整体乐观。美国植棉意向下调、出口销售数据回暖，叠加USDA农业展望论坛给出2026/27年度全球减产、消费回升、库存去化的紧平衡预期，为美棉价格提供支撑。国内方面，新疆植棉面积调减预期、新周期目标价格补贴托底，叠加节后下游复工、“金三银四”旺季预期与纺企扩产带来刚性需求，国内棉市基本面整体坚挺。展望后市，全球棉花供需转向紧平衡、需求韧性延续构成核心利多，短期棉价偏强运行格局明确，后期需重点跟踪新季种植面积及下游复工及订单情况。
宏观金融
- 股指期货：节后市场情绪偏积极，股指放量上涨。A股市场主要指数高开高走，顺周期表现出色。上证指数收涨0.87%，报4117.41点。深成指涨1.36%，创业板指涨0.99%，沪深300涨1.01%、上证50涨0.23%，中证500涨1.12%、中证1000涨1.16%。个股情况涨多跌少，当日4006只上涨（109涨停），1392只下跌（21跌停），76持平。顺周期板块强势上行，上涨板块中，油气开采、贵金属、农化制品分别上涨10.70%、6.80%、5.50%，石油主题活跃。TMT集体回调，下跌板块中，影视院线、软件开发、游戏分别下跌7.50%、2.41%、1.81%，在线平台概念下挫。期指方面，四大期指主力合约随指数上涨。然而临近两会，并且仍有地缘政治风险的潜在扰动情况下，建议暂时以观望为主，牛市价差策略可适当平仓止盈。
- 贵金属：美联储官员态度偏鹰美元指数回升贵金属止涨回落。芝加哥联储主席Goolsbee称，最高法院推翻特朗普紧急关税虽加剧不确定性，但可能为通胀降温。政策不确定性固化了企业观望状态，却可能在通胀端带来缓解。他强调需看到通胀向2%目标回落的广泛证据才会支持降息，但仍对年内“多次”降息持乐观态度。美联储理事库克表示，AI已引发美国劳动力市场的代际更迭，可能导致失业率上升，美联储可能无法以降息应对，货币政策可能陷入两难——降息既无法有效应对结构性失业，又可能推高通胀；AI或先推高、后压低中性利率。理事沃勒认为，周一引发软件等行业股大跌的Citrini报告“夸大了AI对就业的潜在影响”，强调AI是种工具，不会替代人类。美国媒体称美国政府正考虑以“国家安全”为由，对约六个行业加征新一轮关税。知情人士称，拟议关税可能涵盖大型电池、铸铁及铁制配件、塑料管道、工业化学品以及电网和电信设备等行业。上金所通知，自2026年2月24日（星期二）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从21%调整为18%，下一交易日起涨跌幅度限制从20%调整为17%；Ag（T+D）合约的保证金比例从27%调整为24%，下一交易日起涨跌幅度限制从26%调整为23%；CAu99.99合约保证金每手200,000元调整至每手180,000元。隔夜，特朗普通过《贸易法》122条款的10%“全球关税”正式生效，对市场的影响暂时缓和美股止跌回升，关注重新回到美国通胀和就业对货币政策的影响，在美联储官员释放谨慎预期的情况下，短期利率水平或保持不变，降息时点预期有所推迟。美元指数延续反弹，避险情绪减退，贵金属在国内春节开市后部分多头止盈离场而有所回调，上涨趋势暂缓。国际金价早盘小幅冲高在5200美元上方后持续震荡回调最多跌近2.5%至5100美元以下，收盘报5142.61美元/盎司，跌幅1.64%；国际白银受到资金面及供应偏紧影响波动较大但跌幅小于黄金，收盘报87.089美元/盎司，跌幅1.24%；铂金现货价格短期在多重因素影响尚未明朗情况下呈现震荡整理波动收窄，收盘报2164.75美元/盎司，涨幅0.66%；钯金现货在现货供应偏紧驱动下独立上涨超2%，收盘报1779.78美元/盎司，涨幅2.36%。当前市场仍将进一步对特朗普关税的影响进行计价，尽管投资性质的金银进口关税被豁免，但政策本身对美元资产冲击下美元指数应声回落，近期金银ETF持仓有所回升，反映不确定性因素增加使投资者对贵金属配置需求持续增强，从而带来长期利多。但从过去的经验看，黄金大涨后都会出现因多头集中高位止盈而回落盘整的情况，现在也类似，行情或转入2-4个月的酝酿期积累新的突破前高动能。本周随着期货合约保证金下调使流动性改善商品市场包括有色贵金属等有望保持偏强震荡，但消息面包括近期美联储官员陆续释放偏“鹰派”的信号、本周特朗普还将发表国情咨文及英伟达将公布最新财报，相关不确定性都可能造成市场波动上升。黄金受避险情绪变化影响，建议在20日均线上方保持低多思路。白银方面，目前供应库存紧张等驱动白银上涨的逻辑仍未变化，但受资金情绪影响容易出现“大涨大跌”波动率偏高，若在60日均线形成支撑可保持偏多思路但单边操作需做好仓位控制，或逢低构建期权牛市价差组合。铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局的支撑下，工业需求平稳而投资需求略有升温，钯金供应趋紧使价格更抗跌。总体上铂钯跟随金银波动走势转入震荡整理，可卖出虚值期权赚取时间价值。
- 有色金属：铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅：供需双弱，价格震荡运行。铜供需基本面变化有限，供应端存在资本开支约束，AI预期带来电网升级改造增量需求，叠加中美两大消费国均推出铜资源储备计划，战略级储备需求持续增长，仍然看好铜价重心逐步上抬。氧化铝节后首日偏强震荡，现货高库存压力仍持续。铝宏观多空并存，现货季节性累库。铝合金供需双弱，市场交投冷清。锌价震荡运行，现货维持贴水。锡Anthropic出手缓解AI担忧，科技股反弹提振锡价。镍假期风险释放宏观情绪好转，盘面偏强震荡。不锈钢盘面震荡偏强，交易逻辑不改供需缓慢修复。碳酸锂宏观风险释放消息面扰动，盘面大幅拉涨。多晶硅累库超预期，价格承压。工业硅成交依旧清淡，预计依旧震荡。钢材累库幅度可控，关注节后去库情况。铁矿石供应压力仍存，关注终端需求恢复情况。焦煤山西产地煤价偏弱运行，蒙煤高位回落，节后煤矿复产。焦炭工厂价格持稳，节后有提降预期。硅铁供需暂无重大矛盾，但向上缺乏驱动。锰硅锰矿支撑仍存，关注节后复产。
- 农产品：粕类、生猪、玉米、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果：外盘有支撑，国内供应持续恢复。豆粕现货市场价格涨跌互现，成交方面，全国主要油厂豆粕成交1.16万吨，较前一交易日增1.16万吨。菜粕全国主要油厂菜粕成交0吨。生猪节后出栏量恢复加速，现货承压。玉米上量预期担忧，玉米冲高回落。白糖原糖延续反弹格局，国内盘面维持窄幅震荡。棉花USDA农业展望论数据偏多，市场情绪整体乐观。鸡蛋现货价格低开，供应压力仍大。红枣节后市场偏淡，期价窄幅震荡。苹果需求偏弱，期价高位回落。
能源化工
- PX、PTA、短纤、瓶片、乙二醇、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶：成本端带动下，节后PX走势偏强。PTA走势偏强。短纤跟随原料波动。瓶片工厂维持低库存，加工费存有支撑。乙二醇近月MEG强累库预期，但远月供需预期好转，短期低位震荡。纯苯节后成本端带动下纯苯偏强，但高库存压制下纯苯自身驱动有限。苯乙烯成本端带动叠加新增出口，苯乙烯短期受到提振。LLDPE上游成交尚可，套保开单放量。PP供需双弱，价格震荡。甲醇基本面偏弱，地缘影响下，甲醇偏强震荡。烧碱供需偏弱格局延续，烧碱价格或弱势调整。PVC情绪推涨盘面，PVC价格强势反弹。尿素现货行情坚挺小幅上涨。纯碱延续节前震荡走势，关注宏观政策。玻璃多地取消节前去库优惠，现货价格有所上调。天然橡胶海外原料偏强运行，胶价偏强震荡。合成橡胶天胶大涨提振BR上涨。
