方正中期硅料期货日度策略20260225

摘要 有色贵金属与新能源团队 工业硅： 作者：高光奇从业资格证号：F03149870投资咨询证号：Z0023251联系方式：-- 【行情复盘】 工业硅窄幅震荡无明显趋势，主力合约05小幅上涨0.54%至8410元/吨左右，关注下方支撑。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月24日星期二 2月24日，中国金属硅市场现货价格持稳运行，市场参考均价为9458元/吨。春节假期刚刚结束，市场暂未恢复活力，下游厂家及贸易询价较少，仅部分期现商有报价。预计短期价格弱稳。 【市场逻辑】 本周开炉数无明显波动，甘肃某小厂停炉，内蒙增开1台，但属修复调整，实际无增 加。下周预计存在1-2家企业停炉放假，市场供应小幅收缩，但供应依旧充裕。受春节减产与天数减少影响，2月产量预计环比大幅下降，同比转负。本周下游厂家采买较少。多晶硅方面头部企业减产计划陆续落地，开工与采购同步收缩，对工业硅需求明显下滑。有机硅单体厂再度推动落实减产规划，未完成减产目标的继续执行，需求进一步收紧；本周部分铝棒厂提前放假，整体对金属硅需求稍有减弱。出口方面相关厂家反馈，仅高品位产品尚存一定利润。12月中国金属硅出口5.90万吨，环比增加7.56%，同比增加2.45%。2025年中国金属硅出口共计72.06万吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 工业硅无序震荡，预计盘面仍将维持区间震荡走势。操作上多以窄幅震荡看待，上涨下跌持续性预计均不强。期权可考虑双卖策略，主力合约下方支撑区间关注8100-8200，上方压力区间关注9100-9200。 多晶硅： 【行情复盘】 主力合约大幅回落逾4%至47000元/吨左右，长期走势难有改变，仍以逢高做空思路对待。 【重要资讯】 2月24日，中国P型多晶硅市场现货均价4.6万元/吨，较上个工作日均价持平，中国N型多晶硅市场现货均价5.1万元/吨，较上个工作日均价持平。春节期间多晶硅市场变化不大，厂家生产基本维持节前开工情况，供需双弱及高库存格局不变，下游接受度一般，市场仍在博弈观望。 【市场逻辑】 本周国内多晶硅供应延续收缩态势，头部企业按计划检修减产，中小产能因成本承压被动降负，行业整体开工率维持低位。2月行业产量环比进一步回落，周度产出环比下降，市场现货流通量收紧，企业挺价意愿有所增强，但供应减量暂未扭转整体宽松格局。下游硅片、电池环节进入节前低开工阶段，采购以刚性按需补库为主，集中签单与备货行为显著减少。组件出口抢运接近尾声，国内终端电站暂缓入场，整体需求偏弱，上下游观望情绪浓厚，价格传导不 期货研究院 畅。行业社会库存仍处高位，本周小幅累库，去化周期持续拉长。高库存仍是制约价格反弹的核心压力，节前下游以消化自有库存为主，原料端去库进程暂缓，库存压力向产业链前端传导。 【交易策略】 我们认为，多晶硅处于消息面主导行情向基本面主导行情的风格切换当中，价格波动剧烈且反复震荡。但长期拐点已现。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间52000-53000，下方支撑区间42000-43000。 品种：标题 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、工业硅产量及开工率.........................................................................................................................4二、工业硅库存.......................................................................................................................................6三、工业硅成本.......................................................................................................................................9四、工业硅下游情况..............................................................................................................................11五、多晶硅基本面数据...........................................................................................................................13六、硅片相关数据..................................................................................................................................16七、电池片相关数据..............................................................................................................................16八、组件相关数据..................................................................................................................................18九、光伏装机量相关数据.......................................................................................................................20 图目录 图1：工业硅:主力合约:收盘价.........................................................................................................................................................2图2：工业硅:主力合约:持仓量.........................................................................................................................................................2图3：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图5：工业硅基差概览...........................................................................................................................................................................3图6：421基准地（华东）折盘面.......................................................................................................................................................4图7：石油焦现货价格...........................................................................................................................................................................4图8：金属硅：主产区样本周度产量（四川、云南、新疆）....................................................................................................5图9：四川+云南+新疆样本产量合计................................................................................................................................................5图10：四川+云南+新疆样本产量合计..............................................................................................................................................5图11：金属硅样开工率（四川+云南+新疆）.................................................................................................................................6图12：新疆：样本企业周度库存.......................