第一部分数据分析
- 日期：2026年2月24日
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- 马来西亚棕榈油委员会（MPOC）预计3月毛棕榈油价格将在每吨4000至4300林吉特（约合1026至1103美元）之间波动。
- 支撑因素：供应趋紧、主要买家印度需求回升、美国豆油价格走强。
- 限制因素：全球大豆供应充裕及豆油出口增加。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：
- 节后油脂补涨，棕榈油期价涨超1%。
- 截至2026年2月6日，全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨，环比增加2.53万吨，增幅3.61%，处于历史同期中性水平。
- 产地报价稳中有增，盘面进口利润倒挂200左右。
- 基差稳中偏弱运行，现货市场成交量小幅增加，下游按需采购。
- 短期棕榈油维持震荡，涨跌均有限。
- 豆油：
- 节前一周油厂大豆实际压榨量168.79万吨，开机率为46.43%，较前一周减少。
- 截至2026年2月6日，全国豆油商业库存115.52万吨，环比增加0.89万吨，增幅0.78%。
- 豆油持续小幅去库，但处于历史同期偏高水平，基差偏稳运行。
- 市场成交平淡，下游采购理性。
- 短期豆油跟随棕榈油震荡。
- 菜油：
- 节前一周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1万吨，开机率2.67%，较前一周增加。
- 截至2026年2月20日，沿海地区主要油厂菜籽库存为9.8万吨，较上周减少6万吨。
- 截至2026年2月6日，沿海菜油库存23.7万吨，环比减少0.5万吨，处于历史同期较为中性水平，但持续边际去库。
- 欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1300附近。
- 年后油厂开机增多，菜油供应或增加，下游消费正值季节性淡季，市场需求整体偏弱。
- 近期国内采购加菜籽较多，远月可能存在供应压力，短期菜油维持小幅去库节奏，实际可流通库存偏紧支撑近月基差。
- 国内菜油受政策端扰动，关注菜籽进口政策变化。
第三部分交易策略
- 单边：短期油脂维持震荡运行，建议暂时观望。
- 套利：P59、Y59可考虑逢高反套。
- 期权：观望。
第四部分相关附图
作者承诺与免责声明
- 作者具有期货从业资格证书，承诺独立、客观地出具报告。
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需独立判断。
- 银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负责。
- 建议客户独自进行投资判断，本报告不构成投资、法律、会计或税务建议。
