假期消费激活多元场景，美国关税再迎变动

国内经济

• 经济工作八大重点任务：《求是》杂志发表习近平总书记文章，部署全年经济工作八大任务，强调内需主导、创新驱动、改革攻坚、对外开放、协调发展、绿色转型、民生建设和风险化解，构建更具韧性、活力与包容性的经济体系。
• 房地产政策“组合拳”：中央及部分地方出台金融、税收、限购等多维度政策，降低购房成本，稳定市场预期，节后楼市成交量有望改善。
• 春节消费“开门红”：2026年春节假期延长，消费市场活力释放，居民消费从“刚需满足”向“品质追求”转型，智能、健康、绿色成为消费新标签。
• 居民出行热度高涨：春节假期总出行流量约24.6亿人次，较2025年增长约6.5%，自驾出行占比达八成左右。电影市场呈现“量减价升、头部集中”态势，观影人次下降，市场转向更具选择性的“圈层观影”。

海外经济

• 美联储政策观察期：美联储1月FOMC会议纪要显示决策层对利率路径出现罕见巨大分歧，短期内再次降息概率降低，进入政策观察期。
• 海外资本增持美长期资产：2025年海外投资者净买入1.55万亿美元美国长期金融资产，主要流入美股和美债，美债持仓呈区域分化。
• 特朗普政府推出“新关税”：美国最高法院裁定特朗普政府依据IEEPA征收的大规模关税违法，特朗普随即宣布对全球商品加征15%临时关税，给全球贸易秩序增添不确定性。
• 欧元区制造业复苏：2月欧元区制造业PMI跃升至50.8，重返扩张区间，但复苏不均衡，德国反弹与法国疲软并存。欧央行行长拉加德计划提前卸任，短期难有宽松动作。

节后重点关注

• 中国：2月一年、五年期LPR，美国2月谘商会消费者预期指数，2月里士满联储制造业指数，12月FHFA房价指数环比，S&P/CS20座大城市房价指数同比。
• 欧元区：2月经济景气指数。
• 日本：2月东京CPI同比，1月零售销售，工业产出同比，法德2月CPI同比，德国2月失业率。
• 美国：1月PPI同比，2月芝加哥PMI，12月营建支出环比。

风险提示

• 政策落地节奏不及预期。
• 海外经济超预期波动。