Polyester Industry Chain weekly Futures Strategy Report：聚酯产业链周度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：节前，由于临近春节，聚酯原料价格震荡整理。PX605收于7236元/吨，周-0.36%；PTA2605收于5204元/吨，周+0.74%；EG2605收于3678元/吨，周-1.74%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月21日星期六 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈清淡，CFR中国周均价907.2美元/吨，环比+11.2美元/吨。（2）PTA现货市场商谈清淡，现货周均价5154元/吨，环比+54元/吨，基差周均-73.8元/吨，环比-3.8元/吨。（3）乙二醇场内商谈清淡，现货周均价3627.4元/吨，环比-41.8元/吨。 【重要资讯】 （1）美国白宫：美国总统特朗普签署公告，征收临时进口税。公告规定，在150天内，对进口到美国的物品征收10%的进口税。临时进口关税将于美国东部标准时间2月24日零时01分生效。特朗普确认正在考虑对伊朗进行“有限军事打击”。伊朗石油部长：伊朗与美国石油合作并非不可能。伊朗外长：将在三天内确定与美方的协议草案。 （2）PX：据CCF，截止2月12日，PX负荷92.0%，环比+1.0个百分点。装置动态：浙石化900万吨装置2月上中旬逐步恢复，中化泉州80万吨1月底重启2月中上产出。由于利润较好，国内装置负荷大多维持在90%-100%区间运行。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：据CCF，截止2月12日，PTA负荷74.8%，环比-2.8个百分点，开工在相对低位运行。装置动态：独山能源250万吨2月10日停车，四川能投100万吨在2月初重启。 （4）乙二醇：据CCF，截止2月12日，乙二醇综合负荷76.81%，环比+0.58个百分点。装置动态：油制装置，镇海炼化、富德能源、三江石化和远东联在春节前后负荷提升，古雷石化降负荷；煤制装置，山西沃能、广汇和中化学重启。【市场逻辑】 PX当前供需面偏宽松，但是油价偏强形成成本支撑，同时3-5月份随着装置季节性检修和需求回归，供需将趋紧，支撑价格偏强运行。PTA在今年无新增产能，而下游产能延续投放，叠加上半年季节性检修，使得供需结构趋于改善，属于偏多配品种，同时节后下游开工回升将支撑价格偏强运行。乙二醇进口预计减量，同时国内装置将逐步进入检修季，而需求将环比回升，供需面将环比改善，支撑价格或震荡偏强。 【交易策略】 假期内原油价格走强在成本端形成提振，同时春节后中下游开工逐步恢复在需求端亦有支撑，预计聚酯原料价格震荡走强。操作上，建议逢低做多为主。PX支撑位6950-7000，压力位8050-8100；PTA支撑位4950-5000，压力位5700-5750。乙二醇支撑位3600-3 期货研究院 650，压力位4200-4250。期权，买入看跌期权对冲价格下行风险。关注：成本走势、宏观演变和中下游开工恢复情况。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：节前，聚酯产品跟随成本震荡整理。PF604收于6628元/吨，周+0.76%；PR605收于6140元/吨，周+0.10%。现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤纶短纤（出厂价）周均6589.17（+42.17）元/吨，临近春节，工厂多无销售。华东水瓶片现货价周均6245.5（+31.7）元/吨，市场交投气氛偏淡。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月13日，开工率68.3%（-9.4%），临近春节，开工率季节性下滑。但是大多数装置将在2月下旬至3月初重启，预计开工回升至9成以上。工厂库存9.8天（+0.9天），产销清淡，工厂累库。涤纱开机率为8%（-39%），工厂进入假期模式，开工下降至历史低点。纯涤纱成品库存18.9天（+0.2天），供需双降，库存窄幅回升。原料库存14.9天（-0.2天），工厂消耗自身原料为主，原料库存继续回落。 （2）瓶片：截止2月13日，开工76.2%，环比+2.7个百分点。装置动态：逸盛海南50万吨2月中旬重启，腾龙2月21日重启，华瑞澄高计划3月上旬重启。需求方面，市场成交气氛一般。 【市场逻辑】 短纤节后将供需双增，在成本引导下预计价格震荡偏强。瓶片随着装置重启，预计开工回升至8成以上，需求将逐步回暖，绝对价格仍跟随成本震荡偏强。 【交易策略】 短纤和瓶片节后均将呈现供需双增格局，绝对价格跟随成本震荡偏强为主。操作上，建议逐步以逢低做多为主。短纤支撑位6300-6350，压力位7200-7250；瓶片支撑位5900-5950，压力位6800-6850。期权，买入看跌期权对冲下行风险。关注：成本走势和需求恢复情况。 品种：聚酯产业链 第一部分聚酯产业链套利数据走势图........................................................................................................4第二部分聚酯产业链基本面数据图...........................................................................................................6一、聚酯产业开机负荷.............................................................................................................................6二、聚酯产业链库存................................................................................................................................8三、化纤纺织产销成交数据....................................................................................................................10 图目录 图1：PX-NAP现货价差...........................................................................................................................................................................4图2：PTA现货加工费.............................................................................................................................................................................4图3：瓶片现货加工费...........................................................................................................................................................................4图4：短纤加工费....................................................................................................................................................................................4图5：PTA近远月价差.............................................................................................................................................................................5图6：乙二醇近远月价差.......................................................................................................................................................................5图7：短纤跨期价差................................................................................................................................................................................5图8：瓶片近远月价差...........................................................................................................................................................................5图9：PX主力合约基差...........................................................................................................................................................................5图10：PTA主力合约基差.......................................................................................................................................................................5图11：乙二醇主力合约基差................................................................................................................................................................6图12：短纤主力合约基差.....................................................................................................................................................................6图13：PTA-MEG价差............................................................................................................................................