沪锡市场周报

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪锡主力合约冲高回落，周线涨跌幅为+2.35%，振幅12.03%，收盘报价365400元/吨。
• 行情展望：
  • 宏观面：美国1月成屋销售总数年化391万户，不及预期。
  • 供应端：缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量回升（12月环比增16.81%，同比增120.09%），一季度预计延续增加；锡矿加工费小幅回升；精锡产量受限（10月环比增60%），年后产量回升压力；印尼锡出口量增长，进口窗口逐步开启，进口压力增大。
  • 需求端：AI领域发展带动焊锡需求增长；锡价回升叠加年底采购停滞，库存回升，现货升水维持2000元/吨；LME库存持稳，现货升水回升。
  • 技术面：持仓持稳，价格调整，多空交投转淡。
• 观点参考：预计锡价宽幅震荡调整。

期现市场情况

• 期货价格：沪锡收盘价361050元/吨，涨幅1.49%；伦锡收盘价47800美元/吨，涨幅1.72%。
• 基差：沪锡基差2000元/吨，较上周扩大1250元/吨。
• 价格比率：锡镍比值2.85，较上周扩大0.12；沪伦锡比值7.86，较上周扩大0.11。
• 持仓量：沪锡持仓量80108手，减少3010手，降幅3.62%；前20名净持仓-7247手，减少548手。

产业链情况

• 供应端：
  • 锡矿进口：12月进口17637.24吨，环比增16.81%，同比增120.09%；1-12月累计进口135757.23吨，同比减14.35%。
  • 精锡产量：10月产量15618吨，环比增60%；1-10月累计产量142971吨，同比减1.25%。
  • 锡矿加工费：60%锡精矿加工费10500元/吨，40%锡精矿加工费14500元/吨，均持平。
  • 精锡进口窗口：截至2月12日，进口盈亏8064.44元/吨，较上周扩大10553.76元/吨。
  • 库存：SHF锡库存增加2264吨，增幅25.87%；LME锡库存增加360吨，增幅5.05%；LME锡库存期货增加3637吨，增幅54.15%。
• 需求端：
  • 费城半导体指数：2月12日为8084.7，上涨6.17%。
  • 电子行业产量：1-12月集成电路产量增长7.28%。
  • 镀锡板出口：12月出口142904.25吨，环比降3.03%；1-12月累计出口23437.71万吨，同比增34.75%。