沪锡市场周报

总结

周度要点小结

• 行情回顾：本周沪锡主力合约冲高回落，周线涨跌幅为-1.60%，振幅8.53%，主力合约收盘报价417850元/吨。
• 行情展望：
  • 宏观面：特朗普无意重启伊朗全面战争，美国上周首申人数升至三个月高位，AI领域发展强势。
  • 基本面：
    • 供应端：锡矿进口增长缓慢，缅甸复产进度不及预期，锡矿加工费低位持稳，印尼计划提高锡矿产税率。
    • 冶炼端：精炼锡产量略高于预期，但部分外采矿产能亏本，精锡产量受限。
    • 进口方面：国内进口窗口开启，进口增长趋势明显。
    • 需求端：传统需求旺季，镀锡板开工回升，新能源汽车产销回升，光伏新增装机平稳，AI领域长期焊锡需求乐观。
  • 市场情绪：市场集中交仓库存大增，下游畏高采需减弱，基差降至300元/吨；LME库存增加，现货升水偏低。
  • 技术面：持仓减量，价格回落，多头氛围降温。
• 观点参考：预计沪锡弱势调整，关注M10压力。

期现市场情况

• 价格变化：沪锡下跌6800元/吨至417850元/吨，跌幅1.6%；伦锡上涨50美元/吨至55950美元/吨，涨幅0.09%。
• 基差变化：沪锡基差为300元/吨，较上周-700元/吨。
• 比值变化：
  • 锡镍比值上涨至3.02，较5月29日增加0.06。
  • 锡沪伦比值下降至7.69，较5月22日下降0.12。
• 持仓变化：沪锡持仓量增加8239手至92797手，增幅9.74%；前20名净持仓减少620手至-6353手。

产业链情况

• 供应端：
  • 锡矿进口：4月进口15720.18吨，环比下降15.04%，同比增加59.25%；1-4月累计进口69166.77吨，同比增加88.07%。
  • 精锡产量：4月产量14480吨，环比增长5%；1-4月累计产量53220吨，同比减少8.66%。
  • 锡矿加工费：6月5日锡精矿(60%)加工费为12000元/吨，锡精矿(40%)加工费为16000元/吨，均持平。
  • 精锡进口窗口：截至6月4日，锡进口盈亏为16077.21元/吨，较5月27日上涨10160.87元/吨。
  • 库存变化：
    • LME锡总库存为9020吨，较5月29日增加190吨，增幅2.24%。
    • 国内锡库存小计为12358吨，较上周增加4064吨，增幅43.17%。
    • 锡库存期货为11905吨，较5月29日增加4119吨，增幅68.2%。
• 需求端：
  • 费城半导体指数：6月5日为13617.49，较5月29日上涨788.11，涨幅6.14%；1-4月集成电路产量同比增长35.51%。
  • 国内镀锡板出口：4月产量9万吨，较3月下降2万吨，跌幅18.18%；4月出口数量129021.1吨，较3月增加12208.6吨，增幅10.45%。

研究结论

预计沪锡弱势调整，关注M10压力。