天风金属锂基本面强势下的价值重估20260211本周观点明

本周观点明确【调整后即是机会】，上周五的权益端已现端倪，今日已出现超额！更重要的是，对于权益端交易的是中长期脉络： #1、基本面角度改善是确定性方向，短期的“供弱需强”有望持续抓住大方向——去库。 上周smm数据去库2019吨，库存降至10.55w（不到20天）。 更为重要的是，宜春矿因换证叠加《固体废物综 【天风金属】锂：基本面强势下的价值重估20260211 本周观点明确【调整后即是机会】，上周五的权益端已现端倪，今日已出现超额！更重要的是，对于权益端交易的是中长期脉络： #1、基本面角度改善是确定性方向，短期的“供弱需强”有望持续抓住大方向——去库。 上周smm数据去库2019吨，库存降至10.55w（不到20天）。 更为重要的是，宜春矿因换证叠加《固体废物综合治理行动计划》对尾矿库更严格要求，不排除复产节奏被进一步延后。 以及最近天华和PLS采购协议（价格底1000美金，无上限，年15万吨精矿），都是在做供应侧保障。 反观需求侧大方向是维持较强增长韧性，无论是出口退税下的抢出口、还是中欧电动汽车案“软着陆”、印度汽车降关税、以及储能最新的114号文（#这是新型储能第一次被明确写进“容量电价”）。 回到价格就是清晰结论【价格中枢提升的确定性】，尤其在当前15w以下锂价产业加速拿货是最好印证。 年前的磷酸铁锂的停产检修到最新的加工费上涨，以及年内出口退税新政，都是往顺价脉络这个大方向走，整体锂电产业链利润分配有望向更合理化迈进。 长期来看是转向深度“市场驱动”的关键信号，产业定价、材料顺价有望持续优化。 非常明确的中长期变好的开始！ #3、权益端将充分受益政策大方向和基本面持续修复 把握大方向：1）维持长期有增量的资本开支需要的价格激励和价格持续性，当前只是开始；2）资源的战略属性，国内外的政策预期都在将成本曲线上移，尤其是最近的白宫“金库计划”和美国计划的“关键矿产优惠贸易区”，都将锂、钴纳入最低限价考虑，锂或将迎来关键金属的“拔估值”；3）需求短期一个季度甚至一年确有分歧，但两到三年翻倍的确定性是非常高的，核心还是需求空间足够大。 短期价格回调不改基本面确定性修复，看好锂矿股全年维度#基本面修复+估值重塑机会，建议重视：1）核心弹性标的：国城矿业、盛新锂能、大中矿业、雅化、永兴等；2）以及大票：盐湖、藏格、中矿、赣锋、天齐、华友等。