Tower上调硅光产能规划2728年需求爆满20260212

事件回顾：2026年2月11日晚上，Towersemi发布三季度财报，整体展望积极乐观，并目标2028年实现28.4亿美金营收，7.5亿美金净利润。 核心要点如下： 大幅加大硅光投入，产能被预定到28年。 硅光营收层面，2025年硅光收入为2.28亿美元，Q4收入9500万美元，年化达到3.8亿美元（比此前预 Tower上调硅光产能规划，27-28年需求爆满20260212 事件回顾：2026年2月11日晚上，Towersemi发布三季度财报，整体展望积极乐观，并目标2028年实现28.4亿美金营收，7.5亿美金净利润。 核心要点如下： 大幅加大硅光投入，产能被预定到28年。 硅光营收层面，2025年硅光收入为2.28亿美元，Q4收入9500万美元，年化达到3.8亿美元（比此前预期8000万美元以上更高）。 公司2025M11宣布投入6.5亿美金在硅光和SiGE平台，最新财季度考虑1.6T需求爆满，宣布额外投入2.7亿美金设备投入到硅光和下一代能力，总投入达到9.2亿美金。 目标是在2026Q4完成容量扩展，2027年全部启动。 到那时候，总容量将是2025Q4的5X以上（此前为3X以上），有望年化达到接近20亿美元。 目前，已经有超过70%硅光产能被预定到28年，并有给客户的预付款。 1.6T PIC绝对供应商，通过模块龙头与英伟达深度合作。 此前公司宣布与英伟达达成1.6T光模块合作。 从产业交流看，当前1.6T PIC国内头部企业旭创量产能力最强，2025年预计已经达到数千wafer出货，并最终交付模块到英伟达，是行业当之无愧的领导者。 1.6T模块中，Tower还是driver、TIA、PD等部件的核心生产厂商，Tower本身并不做模块，不直接供应英伟达，回应了市场前期的疑惑。 积极布局下一代CPO\单波400G技术。 从当前看，Tower在积极布局下一代单波400G包括CPO技术。 单波400G技术上，Tower可提供的发射端方案包括异质集成lnP EAM（Openlight、TFC、Jabil等合作）、硅基薄膜铌酸锂方案；接收端可提供>100GHz Ge PD；CPO层面，Tower布局了TSV、Hybrid bonding、微环等平台，并且整合Teramount等dFau方案。 投资要点：我们认为头部模块企业率先在1.6T PIC量产，有望在快速贡献1.6T增量。 同时重视相关供应链：源杰科技。 同时新技术头部硅光晶圆厂也在积极布局，关注TFLN等新技术方向光库科技、天通、德科立等。